观点梳理：昨日沪铝低开走高，主力合约收于20025元/吨，收跌0.2%。美国5月非农就业人口增加13.9万人，高于预期的12.6万人，失业率为4.2%，持平于预期和前值，缓解了市场对美国劳动力市场大幅放缓的担忧，这可能暗示美联储可能会等待更长时间再降息，美元指数偏强运行。电解铝方面，供给维持高稳，短期暂无新增和置换计划。6月国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量361.5万吨，环比下滑3.1%，同比增长1.7%，铝水比小幅回涨至76%。淡季叠加高位铝价，下游开工延续回调。周内加工企业平均开工率下调0.4%至60.9%。其中铝线缆开工率下调0.6%至64.2%，铝型材开工率下调1.5%至55.5%，铝板带开工率下调1%至66.6%，铝箔开工率下调0.4%至70.7%。伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存继续下降，最新库存水平为363,850吨，降至逾两年新低。上期所公布的数据显示，6月6日当周，沪铝库存继续下滑，目前已连降十周，周度库存减少5.04%至118,165吨，刷新逾一年最低位。铝锭周度去库7000吨至50.4万吨。美国再度提升铝进口关税，短期风险溢价影响淡化后引发外需走弱逻辑。因各地铝水比例提升，铝锭到货量压减延续去库，但周转和去库速度放缓。电解铝多空交织、偏弱调整，关注库存变化及美关税持续影响。