锌：

　　现货方面，LME锌现货贴水18.25美元/吨，前一交易日贴水17.25美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于14330-14510元/吨， 0#锌普通对4月报升水60-70元/吨报价。价格大幅下挫后，下游逢低采购有所回暖，但采购量依然十分谨慎。

　　库存方面，3月19日LME锌库存增加0.04 万吨至7.37 万吨。根据SMM，3月16日，国内锌锭库存29.77万吨，较上周五增加0.48 万吨。

　　观点：伴随海外疫情的持续扩散，部分国家开始封闭边境，同时锌价下挫不断挤压矿山收益，若海外持续失控，可能会导致各个国家短期内成为一座座孤岛，则锌供应端也将承受压力。现货端来看，锌价进一步下跌的情况下，市场询价情况增多，但成交仍然稀少，下游普遍观望，少量企业接货。总体来看，市场维持恐慌情，采购并不积极。

　　策略：单边：谨慎看空，建议逢反弹择机抛空。套利：观望。

　　风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

　　铝：

　　现货方面，LME铝现货贴水23.75美元/吨，前一交易日贴水21.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场持货商报价在11650-11670元/吨之间，现货升贴水在贴60-贴40元/吨之间，价格相较昨日大跌870元/吨左右，杭州地区价格在11680-11700元/吨之间。整体成交较差。

　　库存方面，3月19日LME铝锭库存增加4.18 万吨至100.91 万吨。根据我的有色，3月19日，国内铝锭社会库存较上周四增加2.9万吨至168.7万吨。

　　观点：目前国内疫情逐步得到控制，但海外疫情叠加经济危机的恐慌情绪逐步蔓延至国内，有色继昨日暴跌后继续走弱。当前电解铝平均亏损进一步扩大因铝价急跌，目前尚未出现电解铝大规模减产动作，多数电解铝企业仍处于突发极端行情下的观望状态。故而当前铝价主要受市场情绪左右，在恐慌情绪不减下仍有继续下挫风险。

　　策略：单边：谨慎看空，维持空头思路。跨期：观望。

　　跨市：观望。

　　风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。