现货方面，LME铝现货贴水33.50美元/吨，前一交易日贴水32.75美元/吨。根据SMM，上海无锡地区持货商报价在11510-11530元/吨之间，较昨日价格上涨30元/吨附近，对盘面贴水50-贴30元/吨附近，杭州地区价格在11540-11560元/吨之间。下游依旧正常采购，接货意愿一般。

　　库存方面，4月1日LME铝锭库存增加1.55 万吨至116.42 万吨。根据我的有色，3月30日，国内铝锭社会库存较上周四增加1.1万吨至170.9万吨。

　　观点：外盘方面，LME库存在昨日短暂停增后，今日恢复增量达15450吨，且当前沪铝比值尚且回升至7.5左右，考虑海外疫情尚未得到控制，预计沪铝比值仍将继续上升，短期伦铝将继续承压。内盘方面，沪铝目前上方依旧承压，仍需等待海外疫情得到控制或国内刺激消费政策的落地。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

　　策略：单边：中性。跨期：观望。

　　跨市：观望。

　　风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。