【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，11月11日，沪铝2512平开收跌，报收于21665（-60）元/吨，较前一交易日跌0.28%，铝加权成交量28.9万手（-11.1万手），持仓量73.5万手（-8676）。
　　现货端，11月11日，佛山均价21490（+130）元/吨，成交一般；华东均价21620（+140）元/吨，成交尚可；中原均价21500（+120）元/吨，刚需采购。铝棒加工费小幅下降，压价接货。
　　库存：上海有色数据，11月10日铝锭社库62.7万吨，较11月6日升0.5万吨；铝棒库存14万吨，较11月6日降0.05万吨；总库存76.7万吨，增0.45万吨。
　　观点逻辑：电解铝运行产能高位微增，平均利润丰厚；传统淡季到来，下游各细分领域开工率下滑幅度略有加大；当周国内库存微增，处于近年同期中等水平；中美贸易局势缓和，海外供给担忧，宏观资金基于海外电力相对短缺加大铝相关板块的投资，对铝价有支撑，而淡季到来，上半年“抢装机”以及两新政策一定程度透支需求，或对铝价产生制约，建议观望。
　　氧化铝：
　　期货端，11月11日，氧化铝2601高开收跌，报收于2816（-13）元/吨，较前一交易日跌0.46%，成交量22.2万手（-27.5万手），持仓量40.6万手（-2191）。
　　现货端，11月11日，部分氧化铝现货价格下跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2780元/吨、2855元/吨、2840元/吨、2920元/吨、2950元/吨、3120元/吨，广西、贵州均下降5元/吨，其余地区价格持稳。
　　观点逻辑：当日部分地区氧化铝现货价格下跌，行业平均亏损幅度微增；运行产能相对平稳，保持高位，进口窗口接近关闭；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝库存继续增加，幅度略加大，连续5个月累库，当日仓单保持不变；基本面较差，关注亏损产能变动情况，而四季度环保因素或增多，铝厂冬储备货，进口压力缓解，不宜过度看空，但若无实质性减产，即使期价有短期技术性反弹，高度仍将受限，短期暂观望。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议