锌：
　　现货方面，LME 锌现货贴水13.00 美元/吨，前一交易日贴水13.25 美元/吨。根据 SMM, 上海 0#锌主流成交于15720-15760 元/吨，0#普通对4 月报升水 10-20 元/吨左右；日内入 市询价为主，采买相对有限，总体成交略不及上周五。
　　库存方面，3 月16日 LME锌库存减少 0.02 万吨至 7.41 万吨。根据 SMM，3 月16日， 国内锌锭库存 29.77 万吨，较上周五增加0.48 万吨。
　　观点：宏观方面，由于受疫情影响，全球货币政策全面进入宽松周期，周日美联储将利率 降至零，并推出 7000 亿美元大规模QE 计划，市场避险情绪主导下，有色金属价格整体 承压。外盘方面，伦锌收阴，海外消费短中期将持续弱势，锌基本面堪忧，同时宏观向利 空方向前进，预计伦锌难有乐观走势。国内方面，下游多以观望为主，报价未有太大变 化，市场鲜有交投，成交转差。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，月度产 量持续大增，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有 限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式 下跌趋势。
　　策略：单边：中性偏空，观望。套利：观望。
　　风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

　　铝：
　　现货方面，LME 铝现货贴水 18.15 美元/吨，前一交易日贴水 16.75美元/吨。上海无锡市 场持货商报价在 12720-12740 元/吨之间，现货升贴水在贴 40-贴 30 元/吨之间，价格相较 上周五上涨 100 元/吨附近，杭州地区价格在 12730-12750 元/吨之间。下游今日按需采购 为主，接货状态不及上周五。
　　库存方面，3 月 16 日LME 铝锭库存减少 0.87 万吨至 97.85 万吨。根据我的有色，3 月 16 日，国内铝锭社会库存较上周一增加 4 万吨至 165.8 万吨。
　　观点： 近期市场收到的利好反应有限，疫情对美国甚至全球存在较大影响，期货市场表 现萎靡，伦铝亦难走出独善行情，预计短期内会继续试探下方空间。国内方面，铝锭库存 超 160 万吨，后续库存持续累增预计将对铝价产生一定压制，现货市场整体成交较差，市 场氛围清淡几无成交。中期来看，终端消费疲软，下游企业开工恢复缓慢，社会铝锭库存 周度仍为增加状态，尚未出现明显好转，并不足以支撑铝价，预计铝价仍处于弱势状态。
策略：单边：中性偏空。跨期：买沪铝 2003 抛沪铝 2005。跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买 LME 抛 SHFE。
　　风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。