核心逻辑：市场情绪处于谨慎观望状态，叠加成本有下移的风险，短期铝价可能以震荡为主，防范下行风险。

　　盘面情况：昨日铝价略有上涨，收稳在 18000 元/吨附近，短期处于震荡寻求筑底的过程。宏观方面，宏观市场短期并未受到更多的不确定性因素扰动，至少在 28 日的联储议息会议之前，市场不会出现类似于上周那么明显的情绪起伏。德国天然气运营商表示北溪一号将于今日恢复供气，俄罗斯方面也相应确认了此消息，接下来欧洲的天然气危机将有所缓解，海外成本压力有所减轻。国内铝厂利润已经跌至去年下半年的最低位，主要由于生产成本虽在下行，但铝价下跌更猛导致，后期铝价相应收稳，成本进一步下行，铝厂利润相应会有所修复。国内今年水电供应相对充足，同时煤价宽幅波动，电力成本下行空间较大；铝厂扩产导致氧化铝产能过剩，氧化铝端议价能力减弱，价格下跌；预焙阳极价格前期一路飙涨，近期开始下行。原料和电力的成本均出现下行趋势。

　　从产业层面看，沪铝与伦铝库存仍在低位快速去库，社会库存已去库至 68.6 万吨，供需结构尚可。主要是因为铝型材开工率持续上涨，铝板带箔的开工率也一直处于高位，这两种初级消费品占比较大，同时今年未锻造的铝及铝材出口大幅拉涨，因此电解铝的下游消费相对较好。

　　现货成交：据上海金属网，市场出货较积极，接货商按需采购，成交一般。现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价~均价-10 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 17880元/吨附近。

　　策略建议：短期观望为主，或区间操作

　　关注点：全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费