供给方面：减产企业复产偏慢，但后续投复产预期较大；成本端：氧化铝开始走弱，行业利润水平维持高位。升贴水方面：国内维持升水，LME亦开始走back结构；库存方面：LME库存降至95.13万吨，上期所降1.61万吨至27.87万吨，社会库下降1.6万吨至82.9万吨。

　　本周央行降息略有提振市场信心，但制造业PMI持续位于枯荣线下方，且下游消费淡季降至，需求端实在看不到太大希望。而供应端，后续投复产预期较大，虽然进度偏缓，但供需结构开始边际转弱。成本端而言，氧化铝开始走弱而动力煤也进入下行通道。铝价依旧是在强现实与弱预期博弈，短期关注去库速度推动的现货支撑。

　　操作上仍旧是等待反弹空为主，参考点位14000元/吨附近。