周四沪铝主力10合约收于22495元/吨，与上一交易日持平。基本面看，供需仍处于两弱状态，供给端扰动持续，而需求端旺季也并未如期到来。周四，广西再传新限电政策，要求区域内电解铝企9月开始用电负荷在1-6月平均水平的基础上全时段压减35%，因此预计广西电解铝产量将进一步下移。此外，近日贵州也发布有序用电政策方案，若当地电力再度吃紧，电解铝企产量或将受到影响。库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存76.6万吨，周度上涨1.5万吨，无锡、南海及巩义地区贡献主要增量。传统旺季去库不顺，或造成市场对于需求增速预期下滑，恐对铝价上升形成阻力。宏观方面，建议关注美联储9月利率决议，以及国内保供稳价方面政策指引。综上，近期铝价进入高位盘整阶段，风险和振幅都将有可能增大，但下方仍有支撑，中长期认为仍有上行潜力，22500点位以下可尝试逢低轻仓做多，空头谨慎入场。