现货方面，LME铝现货贴水39.00美元/吨，前一交易日贴水39.65美元/吨。根据SMM，上海无锡地区持货商报价在11790-11810元/吨之间，较昨日价格基本持平，对盘面贴水10-升水10元/吨附近，杭州地区持货商报价在11820-11840元/吨附近。下游整体成交一般。

　　库存方面，4月14日LME铝锭库存增加0.83 万吨至124.80 万吨。根据我的有色，4月13日，国内铝锭社会库存较周一减少6.3万吨至158.7万吨。

　　观点：外盘方面，以多头高位减仓为主，且基本面偏弱是既定难改的事实，伦铝震荡偏弱。国内方面，临近交割，近月合约结构徘徊不定，且多空头表现犹豫，短期需持续关注宏观消息对铝盘面提振力度及基本面供需变动。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

　　策略：单边：中性。跨期：观望。

　　跨市：观望。

　　风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。