周四铝价尾盘回调明显，主要系股市大跌，市场风险偏好趋于谨慎，资金大量从有色板块流出。夜盘，恐慌情绪释放叠加外盘带动，有色出现集体反弹。宏观层面，内外政策的分化，一方面或将影响实体经济的走向，国内经济增速相对来说将受到明显的政策端托举；另一方面，内外收益率的倒挂可能会对资金流向造成影响。基本面看，国内疫情能否持续好转，下游需求恢复能否如期落地成为未来铝价能否继续上行的关键。库存去库但下游开工率仍在下滑显示疫情影响边际好转，但对产业造成压力仍存。SMM数据显示，铝锭较上周四去库4.2万吨，铝棒较上周四去库1.53万吨，不过下游龙头加工企业周度开工环比下降3.3pct至64.5%。整体来看，铝下游主要需求在建筑、汽车、新基建方面，并不会因为疫情的短暂封控而立刻消失，大概率是以后移为主，因此无需对需求预期过度悲观。此外，铝材出口利润依旧丰厚，虽然近期内外比价开始企稳不再进一步走低，但国内出口优势短期依旧明显，出口增量符合预期。综上，预计随着疫情好转，铝价将继续震荡走强，但是仍需警惕疫情再度恶化风险。策略上，建议前多单继续持有，轻仓操作为主。