铝：

　　现货方面，LME铝现货升水26.50 美元/吨，前一交易日为升水29.75美元/吨。上海0#锌主流成交20920-21120元/吨，0#普通对1808合约报升水250-280元/吨，接连暴跌下游采买趋于谨慎，畏跌情绪驱使日内以按需采购为主，备库意愿不浓，整体市场交投氛围较昨日变化不大。

　　7月11日LME铝锭库存增加 0.40 万吨至112.05 万吨，7月5日，国内铝锭社会库存合计176.6万吨，持平于周一。

　　观点：国务院办公厅成立京津冀大气污染防治小组，环保整治趋紧以及去产能预期的强化，预计将影响后期新增产能投放。矿石趋紧，氧化铝面临亏损实行弹性生产，国内氧化铝实行弹性生产总规模可达到300万吨/年，因此电解铝成本端支撑效应再度显现。目前看来，铝价已跌破完全成本线，在贸易战风险激化背景下，铝价相对抗跌，但仍受拖累，从绝对价格看铝价已经具备做多的安全边际，建议宏观利空释放后低位买入。

　　策略：建议多单继续持有。

　　风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。