从基本面看，低库存构成价格核心支撑。尽管处于消费淡季，但国内铝锭社会库存持续去化，且新疆地区发运效率下降加剧了供应紧张预期，现货贴水幅度预计收窄。华南市场现货已报升水，显示局部供应偏紧。 宏观面对铝价的直接影响有限。美国最新非农数据未能显著改变市场对美联储货币政策的预期，海外宏观情绪有所降温。 需求端展现出韧性。虽然终端市场呈淡季趋势，下游按需采购为主，但在汽车、电力等特定领域消费仍有支撑。随着绝对价格回调，部分下游逢低补货积极性已有所好转。 综合来看，沪铝期货（主力合约参考21825元/吨）受低库存强支撑，下行空间有限。预计今日华东现货价格（前日参考21580元/吨）与华南现货价格（前日佛山均价21520元/吨）将稳中走强。操作上，建议关注回调后的买入机会。