【个人观点】铝：多头持有，预计震荡区间18500-20000元/吨。氧化铝：建议观望，关注政策变动。

　　【宏观及政策消息】
　　■中国央行连续第16个月增持黄金储备。
　　■银行发文明确：在广州放售/放租两套买第三套房可按首套房执行。
　　■瑞典正式加入北约，结束了200多年的中立政策。
　　■美国家庭净资产去年Q4增加4.8万亿美元，环比增长3.2%。
　　■美国1月贸易帐录得2023年4月以来最大逆差；美国2月挑战者企业裁员人数创2023年3月以来新高。
　　■欧洲央行如期维持三大利率不变，下调2024年GDP增速和CPI预期；行长拉加德表示，在本次会议中未讨论降息下周可能发布新的货币政策框架。
　　■美国至3月2日当周初请失业金人数21.7万人，高于预期的21.5万，前值21.7万。
　　■鲍威尔：充分意识到过晚降息的风险，距离对降息有信心不是很远；能看到缩短所持债券久期的理由；离考虑推出央行数字货币还有很长的路要走；预计将出现由商业地产引发的（中小）银行倒闭。

　　【市场动态】

　　铝：
　　期货端，3月7日，沪铝2404高开收涨，报收于19130（+75）元/吨，较前一交易日涨0.39%，成交量10.5万手（-6837），持仓量20.8万手（+383）。
　　现货端，3月7日，佛山均价19040（+100）元/吨，持货商积极出货，成交一般；华东均价19050（+110）元/吨，下游有部分畏高情绪，交投平稳；中原均价18930（+100）元/吨，累库放缓，成交尚可，贴水140-180元/吨。铝棒加工费下调，逢低采购。
　　重要数据：1、Wind数据，3月7日，铝锭社会库存82.3万吨，较3月4日涨0.5万吨。 2、Wind数据，3月7日，铝棒社库26.3万吨，较3月4日下降0.93万吨。

　　观点逻辑：内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，陆续恢复，四川某铝厂减产技改，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持相对平稳，暂无其它增减产信息；传统消费旺季临近，下游需求逐步回暖；铝锭库存继续上涨，但增大幅放缓，拐点近期或现，其绝对值尚处于历史同期低位，铝棒库存继续小幅下降；供应相对稳定，需求逐步回暖，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议多头持有，预计震荡区间18500-20000元/吨。

　　氧化铝：
　　期货端，3月7日，氧化铝2404高开冲高回落，报收于3213（+6）元/吨，较前一交易日涨0.19%，成交量51394手（+9859手），持仓量36087手（-1560）。
　　现货端，3月7日，氧化铝现货价格有所下降，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3355元/吨、3350元/吨、3425元/吨、3395元/吨、3700元/吨，广西价格下降10元/吨，其余地区价格未变。3月初，南方氧化铝厂陆续复产，北方供需有转向宽松预期，但矿源偏紧限制产能大幅回升。
　　重要数据：Wind数据，3月7日，氧化铝港口库存22.68万吨，较2月29日降2.11万吨；观点逻辑：内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，陆续恢复，四川某铝厂减产技改，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持相对平稳，暂无其它增减产信息；南北方部分氧化铝企业有复产预期，而矿源偏紧问题仍在持续，短期氧化铝供应大幅上升可能性较低，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；几内亚全国性无限罢工暂停，海外矿源供给担忧缓解；现货偏紧，价格弱稳，上下游博弈有所加剧。建议观望，关注政策变动。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
 

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议