行情回顾
      今日沪铜大跌，主力合约cu1107跌1.78%，报收于67910元/吨；沪铝延续了其焦灼走势，主力合约al1107涨5个点，报收于16840元/吨。
      今日上海电解铜现货报价升水350元/吨到升水550元/吨，平水铜成交价格69950-70050元/吨，升水铜成交价格70000-70250元/吨。沪期铜在空头大举抛压下跳水1%，市场恐跌情绪浓郁，下游接货更为谨慎，持货商出货困难，平水铜与升水铜拉开差距，平水铜与一般升水铜维持升水350-450元，难以进一步推高，江铜货少价挺报价坚挺于升水500元/吨以上，成交稀少。今日上海铝现货成交价格16590-16620元/吨，贴水40-贴水10元/吨，低铁铝16650-16700元/吨，无锡现货成交价格16600-16630元/吨。当月沪期铝走势胶着令华东现铝价格难以上行，贸易商出货较昨日有所增多但仅限于零星中间商逢低采购，下游加工企业静候观望，成交重心偏低整体市况低迷。

基本面分析
       央行最近动作频繁，昨日在其网站上公布的《2011年一季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段要根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期，加强对社会融资总量的监测与调节，保持合理的社会融资规模和节奏。同一天，央行副行长易纲在清华大学发表讲话时称，外汇储备累积是造成中国流动性过剩的主要原因，央行使用新发行的人民币购买大部分进入中国市场的外汇，这造成货币供应量上升，并加剧了通胀压力。
       而在公开市场上，央行以3.3058%的中标利率发行了520亿元一年期央票，并且在暂停一周之后，重启了28天期正回购发行，发行量较之前增加10亿元达到330亿元。可以预见的是，到5月份到期央票达到5000多亿，再加上4月份未对冲的，加起来应该有1.1万亿左右，再加上4月份可能外汇占款再度达到3000亿到4000千亿元。这样来看，整个5月份央行还是要需要通过提高存款准备金率，对冲到期的流动性。3月份以来，央行公开市场操作已完全有能力实现净回笼，但央行还是在4月再次宣布上调法定存款准备金率，这说明，新增市场流动性已经超出了市场预期。市场流动性的最大来源就是外汇占款。从央行最新公布的数据来看，外汇占款在3月份新增4000多亿，这一数据远超市场预期，成为央行在公开市场净回笼的情况下再次提高存准率的很好注脚。
        与此同时，市场传言已久的银行业四大监管工具终于尘埃落定。银监会于昨日发布消息称，中国将于2012年1月1日开始执行新监管标准，提高资本充足率、杠杆率、流动性、贷款损失准备等监管标准。系统性银行和非系统性重要性银行应分别于2013年底和2016年底前达到新的资本监管标准。新标准规定，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不低于11.5%和10.5%。根据这个标准，五大国有商业银行中，目前中国农业银行今年第一季度是11.40%已触红线，补充资本的需求非常明显。

技术分析
        Cu1107收了一根大阴线，并且跌破前期低点68410和整数关口68000，K线沿布林带下轨排列，布林带张口，成交量放大，下行趋势比较明显；al1107延续了近期的短粗K线，波幅极小，长短均线密集排列，走势较为焦灼。

操作建议
        由于昨日央行再度暗示可能加息，且目前市场上因外汇储备的连续增加而导致流动性泛滥，央行副行长易纲也再次提出外汇占款加速了通货膨胀，结合之前央行将要把汇率纳入宏观调控工具的表态，对于央行即将利率、汇率、存准率三大工具齐上阵进行通胀调控的预期强烈，市场风险情绪得到了一次集中释放，A股暴跌，受此影响，金融属性较强的沪铜也大跌1000多个点。目前来看，沪铜已跌破68000支撑位，但是否已经确立下行趋势仍需进一步确认，短期内偏空仍是大概率事件。而电价上调预期使得铝价得到成本支撑，因而铝价亦是表现坚挺，虽然宏观经济环境不太乐观，铝价难以上行，但成本支撑强劲，下行亦无空间，后市预计沪铝仍将维持焦灼态势，前期多头可继续持仓观望。