上海期货交易所期铜4月25日早盘走势偏弱。主力1107合约开盘报71500元/吨，收盘至71000元/吨，下跌500元/吨，成交量76,500手，持仓量133,512手。上周五外盘因假期休市，而国内沪铜震荡回落，因股市跳水。短期宏观经济数据利好提振基金属，但由于美国信贷及欧洲债务问题再度影响到金属价格涨幅，后市局势仍不明朗。目前国内需求将继续受政策调控抑制，操作上建议维持偏空思路。

　　宏观面上，由于投资者观点逐步进入两级分歧阶段，主多一方坚信通胀及流动性问题将主导市场及价格并最终导致新的泡沫。而空方则更偏向政策主导型市场，并认为不断加剧的紧缩政策将最终使得铜价出现回落。综合来看，中期内铜价将受到基本面的影响而维持在高位，而投资者分歧的存在也将使得价格维持震荡。一次预计高位震荡仍会继续。

　　库存方面，LME(伦敦交易所)铜库存由2010年12月开始逐步增加，结束了连续库存10个月的下行趋势。4月市场库存继续上升，由月初的438850吨上升至451950吨。与之相反，注销仓单继续回落，库存压力不断增大，目前交易所注销仓单量仅为10000吨附近。同时，LME 现货由升水逐渐过渡到贴水状态，说明目前现货较为充裕，市场需求未明显启动。

　　国内方面，中国海关周四公布数据显示，中国3月精炼铜进口同比大幅减少43%，因国内库存高企且国际铜价走高，尽管3月铜进口量较2月有所回升。第一季度，中国铜进口总量595963吨，同比减少21%，中国精炼铜出口量大幅增加1133%至79120吨。

　　现货市场：上周国内现货价格呈涨跌互现，成交在周中稍好，周初市场观望情绪较重，目前一周市场成交铜价维持在70400-71950元/吨，周初价格持续下跌，下游要货犹豫，低位企稳后，纷纷询价要货，周末市场维持正常成交水平，价格也渐渐回归72000元/吨位置。