宏观与政策端：前期支撑市场的宏观利好已基本被消化。美联储降息等政策落地后，市场关注点正回归基本面。同时，墨西哥宣布将对部分中国产品加征关税，贸易摩擦风险升温，压制市场风险偏好。 成本与供给端：铝价核心成本支撑显著松动。主要原料氧化铝的现货与期货价格连日暴跌，创下近两年新低，部分生产企业已陷入亏损。这从成本端削弱了铝价的底部支撑。供应方面，尽管社会库存处于低位，但国内电解铝运行产能维持高位，且随着铝水比例下滑，后续铝锭铸锭量预计增加。 需求与现货端：当前处于传统消费淡季，终端需求已显疲态。下游加工企业开工率出现环比下滑，对高价铝锭的接受度低，观望情绪浓厚。现货市场持续贴水交易，尤其是华南地区对期货贴水幅度较大，显示现货跟涨乏力且销售承压。 综合预判：在宏观驱动减弱、成本支撑崩塌及淡季需求疲软的三重压力下，预计周一铝价将大幅下跌。