【编者按】冷清的2011让金属市场“旺季不旺”，上下游都提前放假，节前金属备货需求持续走弱，然近日金属却借助宏观面乐观消息逆势而上。龙年到来之前，金属涨势能否HOLD住？待我们扫描出四大现状，全面解读市场。
[现状一]宏观面：市场情绪仍趋于谨慎
目前宏观消息面多空胶着，虽然中美经济数据表现良好，但欧债问题仍是长期利空，意大利10年期国债收益率重返7%以上，欧元区失业率再创新高，经济消费指数持续低迷，重新燃起了投资者对欧债危机的担忧情绪。
●中国因素帮助金属在振荡中选择冲高
中国贸易帐向好：中国海关周二公布的数据显示，中国12月贸易帐盈余为165.2亿美元，此前市场预期中值为盈余87.8亿美元，上月为盈余145亿美元。数据还显示，中国2011年全年贸易帐盈余为1,551.4亿美元。
上周我们强调美国经济强劲与欧债忧虑在权衡中使内外铜价延续收敛的振荡，而中国所发挥的作用将可能使金属选择方向。连续两日，国内股市冲高带来的资金情绪；以及12月中国初步铜进口数据达到50万吨并创出纪录，开始使铜价具备向上冲破振荡的动力。外盘来看，伦铜昨晚收在7700美元以上，而沪铜也将相应逼近5.68-5.7万上方位置。
●德法会晤午实质方案市场趋于谨慎
德法领导人周一早些时候会晤后警告称，在希腊和债权银行在债券互换问题上达成一致之前，该国将不会得到更多金援。欧盟委员会发言人Olivier Bailly上周表示，希腊获得1100亿欧元首轮救助计划项下资金的进度已被推后3个月。
法国总统萨科齐9日则严词警告称，欧洲局势“非常紧张”，欧元区主权债务危机问题依然没有得到解决。萨科齐还表示，他和默克尔将尽一切努力为危机寻求解决之道，并说服市场重新为欧元区国家放贷。
德法领导人会议披露抑制危机努力加强，欧元区或提前一月完成新预算规则手册，各国领导人也在考虑加快对定于2012年成立的救助基金的注资，以抑制这场债务危机。
●预计1月底前美元将持续拖累基金属
标准银行1月9日发布基金属日报称，基金属市场非常安静，成交量低下。总体来看，强势美元仍为大宗商品价格上涨的拖累，标准银行预计，至少到1月底前，这种情况都将持续。
小结：德法领导人会晤重申欧元区不会解体，但峰会对市场情绪的提振有限。本周欧元区有众多风险事件，包括周四欧洲央行的利率会议以及周四、周五西班牙、意大利国债拍卖，市场情绪仍趋于谨慎。
[现状二]金属市场现状：需求骤降备货意愿低落
●进口增速骤降一成金属需求担忧再起
周二上午，中国海关总署公布2011年12月对外贸易情况。数据公布后，金属市场反弹没有预想中强烈，因为12月进口额比11月时减少了17.4亿美元，而同比增长由11月的22.1%骤降至11.8%。这令市场担忧中国对金属的需求可能不如预期中强劲。
铜：目前，虽然目前市场上对铜价后期走势的多空分歧较大，但对现阶段的铜价还是相对认可的。生产商对目前铜价持等待的态度，不管行情能否启动，但普遍对春节之后消费的启动抱有较大的信心。由于对经济环境的不确定性，消费企业和贸易商目前处于观望态势，部分企业表示，目前对铜价上涨的信心不足，如果春节前价格有回落愿意做节前备货，否则会等到春节之后集中采购。
铝：上周美国铝业公司宣布将旗下全球冶炼产能关闭12%，称因铝价下滑。美国铝业公司将关闭531,000吨的铝产能，其中包括永久性关闭291,000吨，这引发市场人士预计将有更多铝产商宣布减产。估计未来数月将有更多铝产商追随美国铝业的减产步伐，这将令铝市供应过剩量缩减，从而或令铝价因此受到支撑。
铅：受今年电动自行车消费旺季不旺的影响，下游以销定购，并没有体现出节前备货的积极性，且春节期间订单不佳，导致不少下游已提早放假，而冶炼厂部分除了生产人员以外，销售人员也逐步进入假日状态，市场呈现买卖两清的格局。距离春节长假还有整整两个交易周，目前市场并未出现明显的备货采购迹象，锌价更是连日阴跌，市场信心明显受挫。
[现状三]金属消费现状：进入淡季
考虑到1月春节长假，预计国内企业有可能继续回笼资金以持币过冬，预计1月国内金属市场需求仍难有改善。
消费方面来看，中国消费行业都进入淡季，连去年表现最好的铜杆和电缆行业开工率也在下降，春节氛围渐渐显现，备库意愿低落。
铜：1.12月铜杆线企业的开工率明显下滑，仅为77.11﹪，环比减少近10﹪。下游线缆企业的订单也较11月有所减少，需求的下滑也是铜杆线企业开工降低的原因之一。
锌：下游生产月度调研显示，12月份压铸锌合金企业生产开工率为54%，较11月的61%下降了7%。调研的压铸锌合金生产厂家共40家，地域分布主要集中在华东及华南地区，江苏、浙江及广东企业分布较集中。根据本次调研显示，终端需求的疲弱和年底资金的紧缺依然钳制着部分压铸企业的生产情况，因此12月压铸企业开工率持续下行。
螺纹钢：由于下游需求不足，钢厂生产意愿不强，12月下旬粗钢日均产量仅为162.64万吨，减产幅度较大。同时由于临近春节，工地纷纷停工放假，钢材需求不旺，短期内钢材供需基本达到弱势均衡状态。上游进口铁矿石价格小幅回升，对钢铁价格构成一定的支撑。
[现状四]期市交易现状：非常清淡！
持仓规模缩减：目前距春节长假不足两周，为回避长假外盘风险，多空主力资金选择平仓退场，美元波动、欧债危机与救市、国内经济前景变化、宏观调控政策紧缩与松动、周边股票市场涨跌等因素均存在较大不确定性，商品难以显现单边涨跌趋势，由此也促使主力资金平仓退场，直接导致市场成交量和持仓量规模缩减。
交易非常清淡：前处于临近春节时期，无论是商家还是下游终端用户，对于市场行情的关注度已降至低点。期现货市场的交易均非常清淡，导致行情波幅略有缩小，观望心态浓重。
铜：虽然近几日美国和中国制造业数据向好，对近期市场有一定的提振作用，但欧元区债务问题的病根仍未得到解决，将成为铜市最大的打压因素。同时临近春节，市场资金普遍偏紧，期铜成交量逐日萎缩，显示市场操作热情不浓，铜价在年前仍将区间震荡。
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