需求季节性改善,铝价阶段性反弹
来源:兴业期货 发布时间:2024/9/20 9:55:18

  昨日SMM铝现货价报19830元/吨,较上一日上涨;氧化铝部分现货继续上涨。期货方面,节前铝价早盘震荡偏强,夜盘横盘运行,氧化铝价格早盘上涨,夜盘尾盘出现回落。
  海外宏观方面,美联储9月降息落地,但市场对年内降息节奏预期仍有反复,美元继续承压。国内方面,8月经济数据整体仍表现一般,虽然近期市场对强刺激政策预期有所提升,但尚未看到实质性增量政策落地。
  氧化铝方面,受企业检修因素的影响,氧化铝现货供给偏紧,现货价格仍表现坚挺。但市场对后续供给宽松预期仍未发生变化,海外铝土矿发运正在逐步恢复正常,矿山紧张问题有望缓解。叠加需求易下难上,未来供需面转向宽松的方向较为明确。
  电解铝方面,产能天花板仍明确,且新增产能节奏明显放缓,而四季度新增产能主要集中在水电地区,实际产量增量受限。需求方面,旺季对下游有所提振,但力度有限。
  综合来看,美联储9月降息落地,但宏观扰动仍在持续。氧化铝虽现货偏紧,但远期预期宽松的矛盾仍存,且估值处绝对高位,价格上方空间有限。电解铝方面,供给约束明确,需求出现季节性改善,但持续性仍有待确认。

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