上海期货交易所期铜4月25日走势偏弱。主力1107合约开盘报71500元/吨，收盘至70740元/吨，下跌760元/吨，成交量108,300手，持仓量133,494手。短期宏观经济数据利好提振基金属，但由于美国信贷及欧洲债务问题再度影响到金属价格涨幅，后市局势仍不明朗。目前国内需求将继续受政策调控抑制。盘面上看，今日沪铜没有外盘指引走势，盘面整体偏弱。技术面上，K线图和MACD技术指标都缺乏方向。总体来看，现今铜价处于大调整空间之中，中期仍保持空头思维。

　　宏观面上，由于投资者观点逐步进入两级分歧阶段，主多一方坚信通胀及流动性问题将主导市场及价格并最终导致新的泡沫。而空方则更偏向政策主导型市场，并认为不断加剧的紧缩政策将最终使得铜价出现回落。综合来看，中期内铜价将受到基本面的影响而维持在高位，而投资者分歧的存在也将使得价格维持震荡。

　　库存方面，LME(伦敦交易所)铜库存由2010年12月开始逐步增加，结束了连续库存10个月的下行趋势。4月市场库存继续上升，由月初的438850吨上升至451950吨。与之相反，注销仓单继续回落，库存压力不断增大，目前交易所注销仓单量仅为10000吨附近。同时，LME 现货由升水逐渐过渡到贴水状态，说明目前现货较为充裕，市场需求未明显启动。

　　国内方面，3月过后的中国市场已逐步显现一些旺季特征，国内库存也开始出现减少迹象。但保税区仓库高达60万吨的精炼铜库存仍是市场挥之不去的阴影。若中国市场简单重复以往旺季进口盈利的格局，那么这些库存中的绝大多数都将被转移至中国市场。从这个角度来看，2011年旺季的铜价会弱于以往的年份。

　　现货方面，早间交易时段成交平淡，很多商家观望铜价不急于要货，目前趋势不明朗的情况下，大家只有等待期铜企稳后才会拿货。上海现货铜今报在71350-71680元/吨，跌270元/吨，升水220-320元/吨。