5月31日，收人民币贬值影响，铝价直接大幅低开跳水，夜盘有所回升。长江现货均价回落190元至13750元/吨，现货方面据SMM，端午假期归来第一天现货价格大跌，加之月末财务因素，下游企业有所观望，整体成交供大于求。

　　现货库存小幅回升，国内外仓单均继续减少。5月31日我的有色统计电解铝11地库存合计123.8万吨环比上周四增加1.2万吨。5月31日上期所铝减少573吨至321507吨，LME铝库存减13775吨至1473925吨。

　　在锌上面出现的新贸易模式在铝方面也有突出表现。据南海商务网，虽然1-5月铝锭的出库量同比下降12%，但实际上铝消费表现很好，3-4月份大型铝材厂基本满负荷生产，中小型铝材厂开工也基本达到8成以上。第一，铝棒出库量大幅增加，对铝锭需求存在明显的替代效果。第二，西南铝产量增加，汽运直达至下游加工企业的铝锭及铝棒量有所增加。后期伴随着百色银海等的复产以及华磊、苏源的铝厂的进一步投产，汽运铝锭及铝棒的供应将进一步增加，加之铝棒对铝锭的替代这一消费习惯的改变，而环保检查趋严令这种替代率呈稳步增长态势，叠加下游表示5月新增订单减少，将使得铝锭出库量仍将呈下滑。

　　策略建议：目前氧化铝因亏损减产，预计成本端逐渐走稳，但高利润条件下西南地区新投产和复产或使得产量进一步增加，后期需关注库存回升带来的压力。但因供给侧改革消息或将刺激铝价脉冲式上涨，后期一带一路或将带动西部地区的需求增长，因此不建议做空，整体维持逢低做多思路。