2026年1月5日，国内铝市呈现期强现弱的鲜明格局。期货方面，沪铝主力合约高开高走，午间收盘大涨835元/吨，涨幅达3.67%，延续强势。现货市场，上海金属网A00铝锭均价报23310元/吨，较上一交易日大幅上涨850元/吨。然而，过快的涨势已引发下游强烈的畏高情绪，现货成交清淡，对期货合约贴水小幅走扩至贴240-贴200元/吨，表明高价向终端传导不畅。
    当日铝价大涨，主要受相关金属强势与中期乐观预期的双重驱动。然而，现货市场的冷静反应构成了短期回调风险。当前市场的核心矛盾在于：强劲的金融看涨预期与即期疲弱实际消费之间的博弈。尽管如此，铝价下方支撑坚实。机构普遍认为，2026年全球电解铝供应增速受限于国内产能天花板及海外电力瓶颈，而需求在新能源、家电“铝代铜”及储能等领域存在增量，全年供需料维持紧平衡，这决定了铝价中枢稳步上移的中期趋势。

    预计下一个交易日（1月6日）铝价将进入高位震荡，消化过快涨幅。期货端多头趋势未改，但进一步冲高动力可能减弱，需警惕盘中技术性回调。现货端，高贴水状态或持续，价格跟涨乏力。预计沪铝主力合约主要运行区间在22900-23500元/吨；现货A00铝锭均价运行区间在23100-23400元/吨。操作上，建议下游按需采购，期货交易者以震荡偏强思路对待，注意仓位控制。