【铜】:上一交易日，沪铜日间开盘继续受到外盘回落因素影响而小幅低开，但随即铜价即受国内股市技术性反弹因素影响而出现触底反弹，不过午后市场信心仍然不足，铜价最终出现多平回落。最新主力1110合约最终收盘于72060元/吨，下跌0.24%。上一交易日LME伦铜3月合约价格晚间则同样继续受到系统风险因素影响出现一定程度的跳水，虽然尾盘美元回落，但仍未对铜价起到利好支撑，前日收盘价为9549美元，下跌1.08%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格出现反弹，价格区间为71600-71850元/吨，均价较前一交易上涨25元。
    昨日国际系统性风险继续出现回落，但仅从消息面来看，总体表现多空互现，并支持了昨日的一定技术性反弹。乐观的来看，美国7月的ADP私营领域就业数据来看，超预期环比增长11.4万。此外美国6月的工厂订单环比下降0.8%，稍优于此前的预期。但美国7月ISM服务业指数回落至52.7点，基本符合预期。而从基本面来看，巴西第三大铜矿虽然已结束罢工回复生产，但第一大铜矿仍然处于罢工之中，对于铜价上涨推动力回落。所以，加之黄金的疯狂上涨，我们认为短期内市场投资者信心仍然相对较弱，短期内的技术反弹对于铜价的支撑力度将会有限。
    因此，我们认为铜价短期内将继续呈现弱势震荡回落走势，但短期内可能受到一定的技术支撑。此外，在中期我们仍然应关注美联储可能的QE3对市场的影响。操作上建议投资者适当减持多头仓位，并等待低位。

  【铝】:隔夜晚间LME铝价同样跟随铜价走出震荡回落的走势，前日收盘价为2531.75美元，较上个交易日下跌1.66%。国内上一交易日，沪铝主力合约1110合约日间价格仍然继续在开盘后表现出绝对强势，价格震荡走高并收于高位，尾盘最终收于18520元，较前日均价上涨1.01%，持仓小幅增加至271772手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围18640-18660元，较前日上涨135元。
    昨日全球系统性风险加剧及美元逐步转强是铝价继续出现回落的主要原因，但从国内盘面来看，上涨势头仍然保持较好。此外，从仓单表现来看，仓单数继续大幅回落并使得1108临近交割合约出现一定的逼空迹象，并促使其持仓出现强势平仓并出现盘中跳水。仅从现在的仓单数来看，1108如此大的持仓数量一旦持续下去，那么空头压力将大幅上升并使得盘中出现空平大涨可能性增大。不过值得注意的是，外盘价格的回落可能会引起一定的买外抛内的套利显现，因此远期铝价将可能相对偏弱。综合来看，虽然铝价在短期内可能受到美元影响承受一定回调压力，但铝期货总体格局仍然看涨。
    对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡走多的观点。中期电力成本的上升和交易所显性库存的持续大幅回落都将对于铝价上涨会起到明显的推动作用。随着仓单库存及持仓量的持续转变，预计短期多头上涨势头难以改变。综合来看，我们认为铝价短期内仍有大幅冲高可能，但远期多升水过高的可能性不大。操作上建议逢低做多，逢调整适度底部进场。