铝：

现货方面，LME铝现货贴水33.10美元/吨，前一交易日贴水34.55美元/吨。根据SMM，早间上海无锡地区现货价在13140-13160元/吨之间，某大户开始公布采购计划，且报价极为理想，持货商出货积极性有所提升，后期集中于13180-13200元/吨之间，价格较上周五上涨170元/吨附近，对盘面升水140-160元/吨之间，但现货依旧偏紧。

库存方面，5月18日LME铝锭库存减少 0.52 万吨至141.45 万吨。根据我的有色，5月18日，国内铝锭社会库存较周一减少4.3万吨至99.4万吨。

观点：沪铝延续强势，连续四天收涨。伦铝也小幅收涨。铝锭进口利润维持，冶炼厂亦开始新投复产，供应端短期对铝价上行存有压力。但短期铝厂惜售，下游囤货以及有部分替代废铝等影响，铝锭市场库存大幅去化，但终端消费的真实性尚待求证。建议继续关注电解铝去库速度，预计五月上旬铝价仍维持偏强走势。

策略：单边：中性，观望。跨期：正套持有。

跨市：观望。

风险点：宏观风险。