3月份沪铝主力合约先抑后扬，自3月初一路下跌至最低点16430，之后又受外盘伦铝一路走高及基金属一路走高的带动下，铝价反弹至前期下跌行情的一半处开始盘整震荡。通过内外铝价明显可以看出，国内铝价受其自身疲软的基本面影响，沪铝走势明显弱于伦铝，及时伦铝和基金属大幅走强影响下表现也依旧平平，但是在周边市场走软的氛围下，铝价下跌受到影响较大，这些体现出铝价跟跌不跟涨的特点，但是由于其铝自身成本因素的支撑，铝价下行空间和下跌动能目前仍然不是很大。

　　成本支撑铝价下跌空间有限

　　国外原油等大宗商品价格上涨，逐渐传导至国内各个领域，通胀预期助推有色金属价格上涨，对于电解铝企业，电价占成本40%左右，电价上涨给企业带来了不小的成本压力。据了解，国内电解铝巨头云铝股份，一年用电超过50亿千瓦时，电价每抬高一分钱都要使企业成本一年增加大约5000万元。

　　铝材出口退税或将下调，短期滞涨铝价

　　中国将下调出口退税以限制高能耗、高污染和资源型产品的出口，部分铝型材的出口退税率将从现行的13%下调至9%，中国证券报报导称，财政部正在酝酿下调或取消包括部分铝型、钢材等产品出口退税。部分铝材出口退税的下调短期压制本来较为疲弱的铝价。

　　国内汽车产销增速回落，压制铝价上涨

　　据中汽协数据，1-3月国内汽车产销分别完成489.58万辆和498.38万辆，同比分别增长7.48%和8.08%。其中，国内乘用车产销分别完成375.23万辆和384.39万辆，同比分别增长8.37%和9.07%，与上年同期增长84.34%和76.34%相比大幅回落；而同期国内商用车产销分别完成114.34万辆和113.98万辆，同比分别增长4.66%和4.86%，与上年同期增长57.14%和58.50%相比，表现同样大幅回落。3月份单月，国内汽车产销分别完成182.73万辆和182.85万辆，同比分别增长5.34%和5.36%。其中，乘用车产销分别完成138.34万辆和134.76万辆，同比分别增长6.45%和6.52%，与上年同期增长72.19%和63.22%相比大幅回落。而商用车产销分别完成44.39万辆和48.09万辆，同比分别增长2.05%和2.25%，与上年同期增长25.99%和38.79%相比大幅回落。

　　今年以来国家购置税优惠政策、汽车下乡和以旧换新政策的推出、燃油价格不断攀升、部分城市治堵限购政策的实施、油耗准入政策的实施影响及日本大地震等因素的多重影响，导致汽车产销增速回落，这将直接影响对有色金属需求，尤其是铜和铝。

　　进口量均出现不同下滑，国内外铝价比值较低后期有望回归

　　中国海关公布3月铝进出口数据，中国未锻造的铝及铝材进口87，729吨，前3月累计进口244，293吨，累计同比减少4.9%；氧化铝3月进口13万吨，1-3月累计进口70万吨，累计同比减少56.0%；废铝3月进口19万吨，1-3月累计进口56万吨，累计同比减少17.1%； 各品种进口量均出现下滑主要是由于国内外价格倒挂、日本地震以及国外供给减少等原因造成。

　　目前两市比值为6.3左右，通过进出口成本分析，进口现货铝亏损4200左右/吨，出口亏损在200左右/吨。随着后期伦铝比值的逐渐回升，日本地震影响减弱以及铝消费旺季的来临，预计二季度铝价会有所上涨。

　　总之，继日前发改委拟叫停在建和新建电解铝产能之后，随后市场再次传言国家将下调部分铝型材的出口退税，这对于铝型材出口企业和铝价本身而言都是一个不小的打击，利空因素的频频出现使得近期铝价格特别疲软。目前国内依然面临着较大的通胀压力，宏观经济的不确定性增加了市场风险，市场人气回升的势头再次受到抑制，直接打击铝价。

　　尽管从从中长线来看，在需求增加、落后产能淘汰以及电力成本增加等等因素均有望提振铝价走出震荡上扬的走势，但是短期铝价弱势仍难有较大改观，特别是在铜、股市等周边市场走疲的情况下，短期铝价或将试探16500重要支撑位。