央行行下定决心心控通胀 
　　央行 111月 19日再次宣布，从11月 29日起起上调存款准准备金率 0.5个百分点。 而此次距离上次次宣布上调存款准备金率仅仅 9天，调整整后，存款准备备金率达 18%%，为历史最最高。这波由政策策带来的冲击，究竟是金属属市场的小插插曲还是主旋旋律？ 
　　此次上上调存款准备金率是一个多多月以来，央央行第三次作作出调整，也也是年内第五五次上调，年内累累计上调已达2.5%。本次次上调后一般般金融机构的的存款准备金率将达到 188%的历史最高点点，而部分被实行差别存款款准备金率的的金融机构则则要执行 18.5%的标准。 
　　根据央央行统计数据，10月底，我我国金融机构构人民币存款款余额达到 770.28万亿元元，以此计算，此次次上调存款准准备金率 0.55个百分点，将冻结资金3514亿元。根据粗略测算，通过 5次上上调存款准备金率，央行今今年共计回收收资金超过万万亿元。 
　　上调存存款准备金率，减少了银行行可发放的贷贷款数量，是是为了控制市市场的流动性性。一方面是在收收缩贷款，另一一方面，主要要是会影响资资本市场投资资者信心。期期货是对现货市场的指导，信信贷收紧，期货价格下跌。。但这是一个个缓慢的过程程。11月 22日的盘面显显示期铜价格并没没有迅速回落，回落的主要要是农产品。这次央行收收回过剩流动动性以管理总体货币状况的决决心很大，对心理层面的影影响大于实际际的影响。 
　　中国国消费转淡淡，精铜进进口将维持持低位 
　　1、中国消费费转淡，精铜铜进口将维持持低位 
　　中国海海关最新公布的数据显示，10月中国精精炼铜进口较较上月减少 229.7%至年内低点，是自 2009年年 10月以来最低。今年 11—10月，中国精炼铜进口减少 10.5%%，至 246万万吨。 
　　虽然有分析析人士认为造成这种局面的的原因主要是是因为套利交交易欠佳所致致。但进入十十月之后，国内铜铜消费逐步转淡，也是不争争的事实。根根据上海有色色网的统计数数据，11月份国内铜杆行业业开工率较 9月份下滑 7个个百分点，而而依然处于消消费旺季的铜铜管行业开工工率也出现了微幅幅下调，在国内内精炼铜进口口及产量下降降的情况下，现货市场仍仍未显示出任任何紧俏的迹象，这这暗示未来一一段时间内中中国的进口可可能仍将维持持较低水平。尽管欧美方方面需求回升，铜铜库存继续回落落，供应偏紧紧导致现货升升水扩大，智智利 Collahuaasi铜矿的罢罢工依然继续等题题材在一定程度上支撑铜价价，但作为全全球最大的铜铜消费国，中中国铜消费的转淡势必将对铜铜价造成冲击。 
　　2、锌产量依依然处于高位位，供给充分分 
　　根据世世界金属统计局（WBMS））最新数据显显示，今年前前 9个月，全全球锌市供应应过剩292，000吨。2009年同期期为过剩 41，0000吨。今年年 1-9月期间，全球锌矿产产量总计为 8892.4万吨，较上上年同期增加8.6%。WBMMS表示，全全球锌需求较较去年同期高高出 936，000吨，但未给出具具体数据。中国表观需求为为 391.7万吨吨，占到全球球总需求量的的 43%。10月月份，中国精炼锌锌产量达 48万万吨，同比增加加 17.9%，1-10月累计为431万吨，同同比增加 23.22%。精锌矿含锌锌量 32.7万吨吨，同比下降降 5.5%，全年年累计 309.2万吨，同比万增增加 26.2%。 
　　就产能能来看，安泰泰科分析师刘刘帆表示，到到今年年末， 中国将拥有有精炼锌年产能逾630万吨，明年产能可能能进一步增加加。大约 3500，000吨新产产能预期在今今年第四季度度开工生产，这些额外的产能将将大多反映在在明年的产量量上。总的来来说，全球锌锌产量及产能能都处于高位，供供应充分，不存在基本面紧紧张的情况。。 
　　下游主主要中间产品镀锌板产销量量依然火爆，，但是库存没没有明显下降降，随着近期期大宗商品价格回回调，未来企业去库存压力力很大。 
　　就终端端行业需求来看，政府对房房地产行业的的政策调控一一直没有放松松。由于住房价格居高不下，对普通市民生生活影响巨大大，政府既为为了社会和谐谐发展，也为为了保证自己己的公信力，在明年上半年之前前放松的可能能性不大。同同时，我们认认为我国到明明年上半年这这段时间，通货膨胀的趋势会愈愈演愈烈，从从而加速央行行收缩货币的的行动及其力力度。其对购购房者来说，提高了按揭成本，对开发商来来说，增加了了获取贷款的的成本和难度度，会从供求求两个方面都产生生了不利的影响。但是，政政府同时大力力推动的保障障性安居工程程建设进度有有望进一步加快，会抵消一部分分利空。从房房地产开发投投资来看，不不管是总投资资额还是新增投资额，都从 6月高位开始回落。 
　　汽车产产业作为国民民经济支柱产产业之一，从从国家刺激政政策推出以来来，增速明显。自2009年 3月月以来，产销销量长期保持持在 100万辆辆以上，10年年 4、5、6、77、8等 5个个月份出现连续下下滑，但是 9、10月产销量量重新占上 1150万辆。但但是，我们需需要考虑到政政策毕竟有个有效效期，当有效期过去后，汽汽车能不能继继续保持高速速的增长，存存在很大的疑疑问。 
　　从美国、日本和德国的的经验看，德国在政策结束束前后几个月月销量的增速速从增长 200%跌落到下降 220%。美国由由于政策持续续时间短，政政策退出后影影响相对较小小，但也出现现了大幅度的下滑滑。日本市场政政策退出前后后的对比更加加明显，节点点前后几个月月的增速差距距高达60个百分点点。正因为这这个原因，我我们认为如果果政策不能持持续，以后的的汽车产销量量增速会出现下滑滑。 
　　基础设设施建设投资依然比较强劲劲。从各个细细分行业来看看，道路运输输业和铁路运运输业投资量最大大，10月分别别达到 1282亿亿元和 728亿亿元，累计分分别为 100900亿元和 51881亿元，同比分分别增长 22%%和 28%，成成为下游需求最最亮丽的风景景线。从国家家政策走势来来看，基础设施建建设还将加大投入，未来这这方面的需求求会持续看好好。 
　　结论：短期内内金属价格格震荡调整整 
　　短期来来看，加息风险险和预期仍然然存在，近期期对价格的压压制作用明显显，交易策略略上以日内交易为为主，日内可做做空但空单不不建议隔夜，原因是对外外盘来说，政政策对价格的压制作用很轻，一旦外盘夜间上涨，则国国内商品第二二天跟涨，因因此商品持空空风险很大。 
　　中期来来看，我们认为为金属价在一一个较高平台台震荡，并缓缓步下行的概概率较大。由于前期快速下跌跌，有反弹需要，预期本月月初会有小幅幅上涨，随后后震荡下行。期铜 12月份的走势依然保保持宽幅震荡筑底的过程，，压力位预计计在 67750附附近，月内低低点应该再 559500附近。期锌锌压力位预计在 22200附近近，低点在17500一线。 
　　2011年年中国金属市市场将会继续续向好，全年年的低点将会在 1月份前前后出现，伦伦铜高点或将超过过 9000美元。目前为止到到年底，金属属价将会维持持一个振荡调整的走势，全球资金流动性性充裕的格局不会发生改变变，因此等待待回调后的买买进时机是投投资者应该做做的工作。