从盘面来看，受房产税改革将导致市场对房屋购买需求减弱，从而减少对基本金属需求，令短期市场再次面临系统性风险，且欧元区危机也对市场形成压力。不过各国政府对于防范金融市场大幅波动，以及经济二次探底的重视，有部分正面作用。而锌市场持仓扩大也显示出市场的分歧，预计锌价近期仍将维持震荡整理态势。

　　宏观方面，在全球金融危机肆虐之时，各国政府纷纷实施刺激计划挽救经济。巨额的政府支出和迅速下降的税收迫使世界各国政府大举借债，由此也埋下了祸根。从2009年年底，希腊主权债务问题曝光，进一步发展到PIIGS五国的债务问题浮出水面，欧洲主权债务问题愈演愈烈，深度和广度不断深化。在救助希腊的过程中，欧元体制的缺陷尽显，欧元区各国利益的博弈消耗了市场的信心，对金融市场也产生了明显、持续的冲击。债务危机的阴影远渡重洋，“蝴蝶效应”引发美国的股市以及原油等大宗商品市场在基本面未发生明显变化的情况下，出现暴跌。多个市场的表现体现了投资者对于前期经济复苏乐观情况的反思，以及对于经济二次探底的恐慌情绪。虽然7，500亿欧元救助机制短期缓解了市场的紧张心理，欧洲主要股市止跌回升，但中长期来看，风险不减。

　　国内而言，尽管中国经济的表象似乎有过热之嫌，但实际上却是内忧外患，内忧是指表里特征蕴含着流动性充裕和产能过剩之间的深刻矛盾，外患是指国际贸易保护壁垒冲击和人民币被动升值压力，因此2010年中国的宏观抉择已非2009年的内生性问题，而是需要权衡内外综合比较。年初以来一直特别强调国内政策导向的关键词在于“稳泡沫”，在2009年下半年固定资产投资向房地产投资转型的过程中，尽管房地产投资开发确实承载了“保增长、调结构”的完美转身，但“以价换量”的副产品是各地房地产价格持续攀升，社会各界对资产价格泡沫的担忧也不断升温。从近期一系列针对房地产市场调控的政策措施来看，房地产由中国经济首功之臣的身份已然转变为“稳泡沫”的调控对象。4月下旬至5月期间政策乌云盖顶，《国务院关于坚决抑制部分城市房价过快上涨的通知》重拳出击，国内股市和商品市场遭遇“黑色星期一”。

　　摩根士丹利亚太区研究部副总裁Jeol Crane日前在第七届上海衍生品市场论坛上表示，铅和锌的价格走势不仅要看基本面，更多的是随着市场情绪变动，对冲基金的投资者可能会追随现货的价格，也会给市场带来价格的波动。铅和锌基本面在接下来的几个季度当中，看上去并不是特别景气。目前中国市场锌的储量比较高，要降下来尚需一定的时间。Jeol Crane认为，总体来说，2012年中国锌的需求量会超过产量。