沪锌经过一个月的振荡整理仍未给出方向性的指引，3月29日铜价的突破性上涨也未能带动锌价上扬，但随着铜锌价差的不断扩大，后期锌市可能迎来补涨行情。近期，由于电动车下乡政策出台以及云南干旱可能导致铅锌精矿供应缩减，短期内都为锌价提供了一定的支撑，笔者相信在2月份国内房地产消费的良好数据支持下，加上近期外围环境的转好，锌市有望迎来新一轮上涨行情。
一、2月份房地产数据和一季度汽车消费指数均表现良好，这支撑了锌价
在我国锌的初级消费中40%用于建筑行业，而房地产行业的好坏直接影响到锌的消费状况。目前，国内房地产开发景气指数稳步上扬，这说明当前整个房地产市场仍然向好。与此同时，一季度汽车行业景气度提高，而当前我国锌的初级消费中42%用于镀锌，镀锌板主要用于汽车行业，汽车行业景气度的提高，说明当前汽车行业继续向好。
据了解，2月份全国房地产开发景气指数为105.47，比去年12月份提高1.83点，比去年同期提高10.61点。从今年一季度汽车消费来看，当前行业仍处于景气度高位，部分车型一季度排产已满。因此，一季度行业盈利将会大幅增长。
房地产开发景气指数和汽车消费指数的向好，反映整个锌市的下游消费仍然趋旺，可以确信在高库存的阴影下，锌市的消费情况正在不断好转。
二、近期，外围环境转好
日前，全球主要经济体发布了一系列利好数据，如3月29日美国商务部公布的数据显示，美国2月份个人收入月比持平，个人开支月升0.3%，经济学家预期值分别为月升0.1%和月升0.3%。美国2月份消费者支出连续第5个月上升，暗示未来数月消费可能强劲到足以令经济持续复苏。希腊政府3月29日宣布了发行50亿欧元债券的计划。希腊在管理其债务问题上迈出了积极步伐，而且欧洲、亚洲也纷纷公布更为乐观的经济数据。这些因素均减缓了近期围绕经济不振的市场担忧情绪，市场风险偏好回升。
国家电动车下乡政策出台有望促进消费：为充分发挥家电下乡惠农强农、拉动消费、带动生产的作用，国务院第91次常务会议决定在家电下乡补贴范围中又加入新产品。日后在河北、山西、江苏、安徽、江西、山东、河南、湖北、云南、陕西10个省将实行电动车下乡补贴政策，乡镇消费者购买最高可享受260元的补贴。这一利民政策的实施，有望带动电动车市场的消费。
云南干旱令铅锌精矿供应缩减或提振铅锌价格：据冶炼厂高层人士和贸易商3月29日称，当前云南严重干旱令小型矿产商的铅锌精矿供应缩减。云南省为我国第二大锌精矿和精炼锌生产省. 因干旱导致云南地区的产量下滑，中国矿产商的铅和锌精矿供应可能紧张，这一预期也将提振金属价格。
整体来看，经济数据利多，国内促进消费政策的实施以及云南干旱可能导致铅锌矿供应的缩减，都有利于锌价的短期企稳，在国内促进消费政策实施带来的正面影响刺激下，将带动中西部的电动车消费，从而将推动锌的需求，将使得锌价再度上涨。
三、短期我国加息的可能性较小
国家统计局3月11日发布了2月份经济运行数据，CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨5.4%。2月份经历了中国的传统节日春节，消费增加而生产供应又不足，导致各种消费品价格上涨，而这并不会持续。而此次经济数据走高有结构性因素，食品方面占比较大，随着食品价格的回落，未来的经济数据会有所下降。此外，去年同期由于金融危机的原因，基础数据偏低，也导致今年的同比数据较高。我国2月份CPI增长率达到2.7%，超过2.25%的一年期存款利率，意味着实质负利率已成现实。但如果负利率的趋势仅维持一两个月就不适合加息。
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