要点：
1、上周沪铝维持17000一线震荡，均线纠结，方向不明，后市有待方向指引。
2、市场依旧多空因素交织，国内CPI、PPI数据超出预期，市场普遍预计加息。
3、伦铝高位震荡，欧洲债务问题的回暖或给铝价支撑，但前景并不乐观。
4、伦铝库存减少，但沪铝库存再次新高。
一、行情回顾
上周，伦铝反复高开低走和低开回升，限制了伦铝近期难有大的方向。而国内沪铝基本围绕17000一线震荡，受到国内CPI和PPI数据以及两会政策的不确定因素的影响，更是缺乏上行动能，目前外强内弱局面比较明显。
上周伦铝在欧元触底企稳迹象明显前提下，围绕2230美元一线高位震荡，期价重心缓步上移至上升通道，但受累于沪铝走势偏弱以及希腊问题前景并不乐观，受压明显。
上周沪铝围绕17000一线窄幅震荡，不过上行动能明显减弱，在现货价格坚挺支撑下，期价基本维持在反弹通道内，但压力十分明显，加之国内政策偏空明显，下游消费提振不甚明显，沪铝走势偏弱。
二、基本面分析
1、上周沪铝维持17000一线震荡，均线纠结，方向不明，后市有待方向指引。
2、市场依旧多空因素交织，国内CPI、PPI数据超出预期，市场普遍预计加息。
3、伦铝高位震荡，欧洲债务问题的回暖或给铝价支撑，但前景并不乐观。
4、伦铝库存减少，但沪铝库存再次新高。
一、行情回顾
上周，伦铝反复高开低走和低开回升，限制了伦铝近期难有大的方向。而国内沪铝基本围绕17000一线震荡，受到国内CPI和PPI数据以及两会政策的不确定因素的影响，更是缺乏上行动能，目前外强内弱局面比较明显。
上周伦铝在欧元触底企稳迹象明显前提下，围绕2230美元一线高位震荡，期价重心缓步上移至上升通道，但受累于沪铝走势偏弱以及希腊问题前景并不乐观，受压明显。
上周沪铝围绕17000一线窄幅震荡，不过上行动能明显减弱，在现货价格坚挺支撑下，期价基本维持在反弹通道内，但压力十分明显，加之国内政策偏空明显，下游消费提振不甚明显，沪铝走势偏弱。
二、基本面分析
一、国内2月份经济数据出台，CPI、PPI均超预期
国家统计局11日公布，2月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.7%，大幅高于市场预期，其中食品价格涨幅尤其明显。2月CPI涨幅已创下自2008年11月以来的新高，并且高于目前一年期存款基准利率(2.25%)，由于数据超出预期，引发市场对于加息的担忧。 尽管统计局表示物价上涨“温和可控”，但市场普遍认为，加息已经近在咫尺。
二、国内流动性依然较为充足
截至2010年2月末，国内广义货币供应量（M2）余额为63.6万亿元，同比增长25.52%，增幅比上月末第0.56个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.43万亿元，同比增长34.99%，增幅比上月末低3.97个百分点；市场货币流通量(M0)余额为4.29万亿元，同比挣扎21.98%。2余额累计净投放陷阱2107亿元，同比多投放8048亿元。巨大的信贷数量表明当前市场流动性比较充足。
三、加息压力与通胀预期将并存
在政府工作报告中，温家宝总理表示，2010 年我国将会继续实行积极的财政政策和宽松的货币政策，但是同时也要注意控制政府债务，同时，密切关注通货膨胀。
近期市场对加息有所顾虑，铝价徘徊震荡，但近期加息可能性不大。在此之前，国家不断出台提高存款准备金率、提高央票利率等措施，市场整体对加息反应较大，紧缩消息一出，铝价即跳水，而2月份CPI、PPI的双超，再次给市场蒙上利空阴影。我们详细分析一下2月份CPI数据，可见春节因素关系较大，而春节间物价上涨也比较正常，三月份CPI有望收窄上涨幅度，如果没能收窄，那么加息预计会到来。不过央行也可以通过再度上调存款准备金率，因为央行在减少信贷资金投放方面多有动作，且货币宽松政策基调不变，不过近期的货币不断收紧政策也给铝价带来较大的利空影响。
四、伦铝库存下降，沪铝库存新高，外强内弱明显
截至上周五，LME库存减少4400吨至4518800吨，注销仓单减少6000吨至278100吨。LME铝库存减少主要集中在欧洲仓库，显示欧洲铝消费依然对铝价有所支撑。
上周沪铝方面库存再次突破历史高位，增加11316吨，突破38万吨高位，沪铝库存持续增加，这也给沪铝走暖带来巨大压力。
五、国内铝虽然供应过剩明显，但下游消费也将缓步提振。
中国海关最新统计数字显示，2010年2月份我国进口未锻造的铝及铝材为6.4万吨，1-2月累计16.1万吨，同比增长39.1%，氧化铝为41万吨，1-2月109万吨，同比增长44.3%，废铝同比增长为127.3%。同时统计局公布的我国2月原铝产量为130.8万吨，1-2月累计达257万吨，同比增长45.6%。同时今年前两个月我国汽车销量达287万辆，同比增长40%以上，而美国与日本在2月份的汽车销量同比分别增加了35%和13%这一方面表明下游用铝需求在增加，也表明了经济复苏逐步向实体经济延伸的事实。
2010年国家汽车下乡政策将继续刺激原铝需求。财政部会同有关部门制定的《汽车摩托车下乡实施方案》（以下简称“汽车下乡方案”）已经于3月10日获国务院批准并下发实施，方案规定，从2009年3月1日至12月31日，对农民购买轻型载货车和微型客车给予车价10%的经济补贴，最高补贴5000元。
三、技术分析
国家统计局11日公布，2月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.7%，大幅高于市场预期，其中食品价格涨幅尤其明显。2月CPI涨幅已创下自2008年11月以来的新高，并且高于目前一年期存款基准利率(2.25%)，由于数据超出预期，引发市场对于加息的担忧。 尽管统计局表示物价上涨“温和可控”，但市场普遍认为，加息已经近在咫尺。
二、国内流动性依然较为充足
截至2010年2月末，国内广义货币供应量（M2）余额为63.6万亿元，同比增长25.52%，增幅比上月末第0.56个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.43万亿元，同比增长34.99%，增幅比上月末低3.97个百分点；市场货币流通量(M0)余额为4.29万亿元，同比挣扎21.98%。2余额累计净投放陷阱2107亿元，同比多投放8048亿元。巨大的信贷数量表明当前市场流动性比较充足。
三、加息压力与通胀预期将并存
在政府工作报告中，温家宝总理表示，2010 年我国将会继续实行积极的财政政策和宽松的货币政策，但是同时也要注意控制政府债务，同时，密切关注通货膨胀。
近期市场对加息有所顾虑，铝价徘徊震荡，但近期加息可能性不大。在此之前，国家不断出台提高存款准备金率、提高央票利率等措施，市场整体对加息反应较大，紧缩消息一出，铝价即跳水，而2月份CPI、PPI的双超，再次给市场蒙上利空阴影。我们详细分析一下2月份CPI数据，可见春节因素关系较大，而春节间物价上涨也比较正常，三月份CPI有望收窄上涨幅度，如果没能收窄，那么加息预计会到来。不过央行也可以通过再度上调存款准备金率，因为央行在减少信贷资金投放方面多有动作，且货币宽松政策基调不变，不过近期的货币不断收紧政策也给铝价带来较大的利空影响。
四、伦铝库存下降，沪铝库存新高，外强内弱明显
截至上周五，LME库存减少4400吨至4518800吨，注销仓单减少6000吨至278100吨。LME铝库存减少主要集中在欧洲仓库，显示欧洲铝消费依然对铝价有所支撑。
上周沪铝方面库存再次突破历史高位，增加11316吨，突破38万吨高位，沪铝库存持续增加，这也给沪铝走暖带来巨大压力。
五、国内铝虽然供应过剩明显，但下游消费也将缓步提振。
中国海关最新统计数字显示，2010年2月份我国进口未锻造的铝及铝材为6.4万吨，1-2月累计16.1万吨，同比增长39.1%，氧化铝为41万吨，1-2月109万吨，同比增长44.3%，废铝同比增长为127.3%。同时统计局公布的我国2月原铝产量为130.8万吨，1-2月累计达257万吨，同比增长45.6%。同时今年前两个月我国汽车销量达287万辆，同比增长40%以上，而美国与日本在2月份的汽车销量同比分别增加了35%和13%这一方面表明下游用铝需求在增加，也表明了经济复苏逐步向实体经济延伸的事实。
2010年国家汽车下乡政策将继续刺激原铝需求。财政部会同有关部门制定的《汽车摩托车下乡实施方案》（以下简称“汽车下乡方案”）已经于3月10日获国务院批准并下发实施，方案规定，从2009年3月1日至12月31日，对农民购买轻型载货车和微型客车给予车价10%的经济补贴，最高补贴5000元。
三、技术分析
一、伦铝技术形态维持强势，或继续围绕2230一线震荡
伦铝再次站上2200美元一线，目前看高居短时上升通道，但仍以中期上涨线的下沿，上方2280一线的强压区域对后市走向至关重要。鉴于伦铝的基本面以及复杂的金融局势，伦铝或继续围绕2230一线震荡。
日线上看，技术指标仍然处于强势之中，均线系列呈多头排列，其他技术指标也显示多头形态完好，但摆动指标类显示多头动能有减弱迹象，上有中期上涨线压力，下有均线支撑，预计伦铝仍将维持震荡走势。
周线看，伦铝在前期探底后持续反弹，再次逼近前期高点发动平台，技术指标显示正处于上升图形中，但上方阻力较为明显，预计要在此平台附近有所构筑。
二、美指脱离高点，但强势仍存
美元指数自高点81.34之后，一致维持80点位上方高位震荡。近期由于希腊事件好转，市场对希腊政府解决危机信心提高，欧元脱离近期低位，强势反弹至近月来新高1.3767，不过由于市场对欧元区债务问题依然忧虑，欧元反弹之势有待观察。
日线上看，1.38点位附近为阻力强烈区域，欧元如能有效突破此区域，那么欧元将脱离低谷，不如上升通道，那么欧洲金属也将开始上涨过程，反之如果再次回落至1.37，或跌破1.36，那么欧元或将继续维持弱势，另外英镑的反弹受阻也使美指有望重返80点位。
三、沪铝技术形态走坏，弱势明显
在反弹无力、失守17000关口后，市场紧缩忧虑升温，沪铜大幅下挫，沪铝也破位下跌，短期技术形态走坏，不排除再次探低可能。不过伦铝暂时维持强势，或给沪铝以支撑。
日线上看，期价跌破均线系列支撑，远离均线，再次逼近前期16500一线支撑，这一线能否守住关系着沪铝后市能否继续寻求上涨机会，市场整体的利空对多头投资者心理影响较大，预计消化过程要持续一段时间，持仓上看，空方依旧占据有利地位，预计短期沪铝仍将偏弱运行。
周线上看，沪铝反弹过程受压17000一线，暂告一段落，或继续整理一番再次展开一段反弹走势，技术指标显示向下空间打开，多头力量逐渐减弱，空方占据优势。
四、操作建议
中长线投资者保持观望。目前市场环境较为复杂，加之沪铝也深受国际金融环境影响，建议日内短线作为主要操作方式，本周操作关注16500一线支撑，如能运行之上，空单可获利出场，抓反弹，如果期价在16900-17000一线受阻，可再次偏空，有效站上17000止损，破位16500一线后空单持有，目标16000。日内短线顺势为关键。
伦铝再次站上2200美元一线，目前看高居短时上升通道，但仍以中期上涨线的下沿，上方2280一线的强压区域对后市走向至关重要。鉴于伦铝的基本面以及复杂的金融局势，伦铝或继续围绕2230一线震荡。
日线上看，技术指标仍然处于强势之中，均线系列呈多头排列，其他技术指标也显示多头形态完好，但摆动指标类显示多头动能有减弱迹象，上有中期上涨线压力，下有均线支撑，预计伦铝仍将维持震荡走势。
周线看，伦铝在前期探底后持续反弹，再次逼近前期高点发动平台，技术指标显示正处于上升图形中，但上方阻力较为明显，预计要在此平台附近有所构筑。
二、美指脱离高点，但强势仍存
美元指数自高点81.34之后，一致维持80点位上方高位震荡。近期由于希腊事件好转，市场对希腊政府解决危机信心提高，欧元脱离近期低位，强势反弹至近月来新高1.3767，不过由于市场对欧元区债务问题依然忧虑，欧元反弹之势有待观察。
日线上看，1.38点位附近为阻力强烈区域，欧元如能有效突破此区域，那么欧元将脱离低谷，不如上升通道，那么欧洲金属也将开始上涨过程，反之如果再次回落至1.37，或跌破1.36，那么欧元或将继续维持弱势，另外英镑的反弹受阻也使美指有望重返80点位。
三、沪铝技术形态走坏，弱势明显
在反弹无力、失守17000关口后，市场紧缩忧虑升温，沪铜大幅下挫，沪铝也破位下跌，短期技术形态走坏，不排除再次探低可能。不过伦铝暂时维持强势，或给沪铝以支撑。
日线上看，期价跌破均线系列支撑，远离均线，再次逼近前期16500一线支撑，这一线能否守住关系着沪铝后市能否继续寻求上涨机会，市场整体的利空对多头投资者心理影响较大，预计消化过程要持续一段时间，持仓上看，空方依旧占据有利地位，预计短期沪铝仍将偏弱运行。
周线上看，沪铝反弹过程受压17000一线，暂告一段落，或继续整理一番再次展开一段反弹走势，技术指标显示向下空间打开，多头力量逐渐减弱，空方占据优势。
四、操作建议
中长线投资者保持观望。目前市场环境较为复杂，加之沪铝也深受国际金融环境影响，建议日内短线作为主要操作方式，本周操作关注16500一线支撑，如能运行之上，空单可获利出场，抓反弹，如果期价在16900-17000一线受阻，可再次偏空，有效站上17000止损，破位16500一线后空单持有，目标16000。日内短线顺势为关键。
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