综合媒体3月4日报道，锌价近期受宏观面的影响较大，如货币政策收紧引发加息预期、希腊债务危机问题悬而未决、美元走强等。此外，在利空氛围中，春节后下游消费未按预期启动更令锌价上行受阻。目前，市场对单边上涨行情结束后的修复整理仍在持续，锌价在震荡中呈现弱势运行态势。
首先，尽管希腊债务危机问题有所缓和，但欧洲经济低迷短期难以改变。自2009年年底希腊因高企的债务到期无力偿导致主权信用评级连遭下调后，希腊债务危机问题不断升级，当前欧元区其他国家如葡萄牙、西班牙也深受巨额财政赤字困扰，整体来看，因希腊债务危机问题的出现，已引发了市场对经济前景的担忧。希腊占欧元区GDP的比重为2.6%，经济实力较弱。而德国在欧元区GDP中的比重最高，为26.9%，法国居于其次。因此，援助希腊的希望寄托在经济大国德国和法国。据了解，由德国和法国主导、提供多达300亿美元资金救助希腊的计划开始成形。希腊也就自身问题提出了详细的紧缩计划。因此，市场对希腊债务危机问题的担忧有所缓和。但是，欧洲各国的经济短期难以摆脱低迷。这对2010年欧美地区金属需求恢复不利。
其次，美元走强抑制金属价格。美元与金属价格存在很强的相关性，主要体现在两个方面，第一，美元是世界主要的支付货币之一，大宗商品以美元标价，美元上涨表示以美元计价的商品更加昂贵，资金将从大宗商品撤离转投美元避险。资金的流失对金属价格上涨不利。近期，美元指数从77附近反弹至81一线的节奏与金属价格从高位回落的步调一致。其中，美元与锌价的负相关表现特别明显。第二、美元的走强主要是美元兑非美货币的走高，美元的升值意味着非美国家的经济相对疲软，2010年较2009年最大的变化是宽松的货币政策面临退出。因此，靠充裕流动性推高资产价格的情况在2010年不可能持续下去。欧洲债务危机问题导致的市场对经济复苏前景担忧，欧美地区消费信心下滑。欧洲地区又是全球主要的金属消费主体，经济前景堪忧势必令金属需求低迷，因此，由美元走强引发的价格下跌也在情理之中。有分析预计美元的反弹会延续下去，金属价格面临美元上涨的压力。
此外，库存高企对锌价上涨不利。从不断高企的库存来看，全球锌市场的过剩要比想象中的更严重。在过去一年，高库存与供应过剩的隐患一直存在，但2009年锌价经历了历史上罕见的单边上涨行情。在积极的财政政策和货币政策推动下，锌价伴随库存的上升而走高。究其原因，主要是流动性过剩推高大宗商品价格所致。从历史规律来看，库存和价格走势表现为较强的负相关。2010年货币政策收紧，经济结构面临转型，库存和价格之间的负相关也将重新显现。因此，库存的高位风险到了该引起注意的时候了。尽管锌价受加息预期、希腊债务危机问题悬而未决、美元走强等利空因素打压。但从国内来看，支撑锌价的因素仍然存在。
首先，1月份精炼锌进口同比增长131.83%，这显示国内消费力度不减。与此同时，下游重要消费领域镀锌板市场仍然延续了前期上升势头，下游消费强劲，中国汽车产销在新年迎来开门红，产销量再次创历史新高，尽管2010年购置税优惠力度不如2009年，但国家政策仍向汽车行业倾斜，从而继续拉动汽车消费。
其次，对于现货市场而言，春节过后下游消费企业备货积极性不高，原因在于春节前期所备的原料仍足够生产所需。此外，锌价的大幅波动使得下游采购趋于谨慎。但一般而言，进入3月后，国内会进入传统的消费旺季。企业开工率将维持在较高的水平。业内人士普遍对于3月份的消费保持良好预期，下游买盘对国内价格的推动作用将会显现，沪锌有望展开一轮“春季行情”。因此，预计锌价在3月将表现为先抑后扬。但受政策面及基本面的制约，锌价反弹高度有限。
发表评论