铜:上周，沪铜在正式大跌后出现窄幅波动震荡走低的行情，价格逐渐从62000元/吨上方回落至60000元/吨附近。主力合约1004最终收盘于60510元/吨，下跌0.61%。LME伦铜晚间则因美元出现反弹而继续着下跌行情，最终收盘于7390美元，下跌1.33%。长江有色1#铜现货均价保持稳定，为60570元/吨，下跌55元/吨。
首先从基本面来看，LME、SHFE和COMEX全球三大期货交易所的铜库存仍然保持着持续增长的势头，上周上海期货交易所铜库存增长1774吨，总库存达到100588吨。此外，国内外铜比价的不断下降使得进口不断扩大，可以预期社会库存已经非常巨大。不断增长的已有库存在短期内将给铜价产生持续压力。此外，房地产将很可能短期见顶，至少对于银行存款准备金率的上调，笔者的第一反映就是压制房地产进一步扩张。因此在铜冲高至62000元/吨上方并回落至60000附近时，市场中多头虽然继续会在上涨趋势仍然存在时对于价格产生支撑，但实质上价格上涨突破64000元/吨已经有心无力了。
其次，对于中线趋势，其实市场早有做空共认，无论是倒V还是N型，其实价格上涨至今，理智的资金早已经不会在冒着相对较大的风险去吃可能剩下的那段鱼尾。因此我们是时候可以开始放弃原先的死多头思路，并且逐步转向谨慎了。
综上所述，虽然三月份前价格仍有冲高可能，但权衡风险与收益，操作上建议长线趋势思路转变为波段操作，短期内看空不做空，尽量保持无仓位状态等待市场以及政府短期内的明确表态。短线上可以采取震荡偏空的操作思路进场，密切关注主力资金多空博弈的结果。
铝:上周五晚间LME综合铝小幅走低，最低跌至2298美元，收于2304.5美元，较上个交易日下跌34.8美元，持仓增加了5771手。国内上周五，沪铝主力1004合约冲高回落，开盘于17680元，随后曾试图挑战前日高点，未果后再度走弱，最低跌至17465元，尾盘收于17590元，小幅下跌了60元；持仓持续减少，降至141990手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围17250-17280元，上涨105元。上交所公布的铝库存增加9731吨至307453吨。国外市场上，LME铝库存减少8450吨，总库存为4584950吨，贴水报于32美元，小幅下跌。美国劳工部公布:1月9日当周初请失业金人数升至44.4万人(路透预估为43.7万人)，前周修正後为43.3万人(初值为43.4万人)。1月9日当周初请失业金四周均值为44.075万人，前周修正後为44.975万人(初值为45.025万人)。1月2日当周续请失业金人数降至459.6万人，上周数据修正後为480.7万人(前值为480.2万人)。1月9日当周初请失业金四周均值为2008年8月30日止当周以来最低。
上周商品市场越发扑朔迷离，突发性收紧流动性政策信号，使得原本行情一片大好的商品上扬格局出现了转折，心理层面的打压更为严重，联想到前期莫名的市场系统性风险释放，或许已经给于市场埋下了伏笔，可惜市场普遍未能形成警惕。目前市场关注的是政府后期收缩流动性政策是否尾随而来，从而导致商品市场形成震荡格局或者甚至开始形成中期头部，笔者认为考虑到投资者从众心理以及国家整体经济调控方向，只需几周时间里国家不会进一步出台调控政策，后期依然较为乐观，加上以铝的近期基本面来看，成本上升及阶段性供应忧虑，成为了近期市场有效支撑，伦敦市场铝库存继续保持下滑态势，对于铝市来说也形成较好的利多效用，因此除去政策面因素影响，铝价震荡后继续上行的可能性极大。技术上，沪铝在10日与20日均线之间运行，K线则在布林通道中轨处，macd中空头量能有所加大，后期可能形成较长时间的震荡行情。伦铝继续维持前期震荡行情，后期随时会有突破上行的可能，所以国内投资者近期需关注伦铝价格以及国内市场资金动向，建议投资者继续维持多头思路逢低买入。
锌:上周五晚间LME综合锌一路下行，开盘于2500美元，尾盘收于2459.5美元，跌幅为2.32%，持仓略微下降，达到在23.1万手；成交量有所减少，降至45879手。国内上周五，沪锌主力1004合约小幅下跌，低开于20550元，随后曾试图增仓上行，但由于市场多方信心不足，价格再度下滑，午后再度大幅跳水，最低跌至20200元，最终收于20470元，较上个交易日下跌235元，成交量为412092手，小幅加大；持仓减少了8858手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围20150-20250元，维持不变。上交所公布的锌库存增加1000吨至222900吨。国外市场上，LME锌库存总库存为488150吨减少25，吨，贴水报于31美元，小幅上涨。美国商务部公布，美国12月零售销售较前月下滑0.3%，11月修正後为增长1.8%，前值为增长1.3%.路透预估12月零售销售较前月增长0.5%。费城联邦储备银行12月制造业指数由20.4上修为22.5，仍为2005年4月来最高；11月企业库存较上月增长0.4%，预估为增加0.2%；今年依旧是动荡难止的一年，区别于前期的经济危机创伤所造成的动荡，今年更多的是复苏政策退出时所形成的政策面风险，中国继澳大利亚等国加息后颁布了上调存款准备金的宏观调控政策，对于市场信心面的打击相当严重，但笔者认为这举措是必须的，也是被逼的。纵观近一个月走势，商品市场几近疯狂，许多品种皆脱离基本面的大幅上行，价格已经达到了危机前的价格水平，泡沫水份已经相当庞大了，一旦传导至下游市场将会造成非常严重的后果。笔者猜测，政府或许也基于此种情况，被迫提早颁布调控政策，后期可能会随着商品市场走势，政府也将相应的调整政策。锌市场也是受政策影响较为严重的品种，由于资金推动是近期主要动能，一旦收缩流动性，后期锌市也将面临较大压力，但结合政策中心理念，后期锌价调整后再度走强可能性依然存在。技术上，沪锌在20日均线附近运行， K线运行于布林通道下轨与中轨之间，短期均线开始下降，尚未确定是否回调到位，伦锌反复考验2450美元一线，走势较为疲软，后期仍有继续回调可能，建议投资者维持逢低买入。
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