一、市场描述
本周（1月4日至1月8日），伦铝受沪铝影响明显，冲高回落，最终报收2310美元/吨，较上周上涨65美元/吨，幅度为2.90%。
本周沪铝冲高回落，跌破5日均线。主力合约1004开盘17440元/吨、最高18685元/吨、最低17185元/吨，最终报收于17500元/吨，较上周上涨110元/吨。因为本周沪铝行情波动较大，成交和持仓均大幅增加。持仓较上周增加1.89万手至14.56万手，成交则大幅增加108.95万手至163.01万手。
二、行情分析
1、国外市场
本周公布的重要数据较多，美国12月制造业指数为55.9，已连续第五个月扩张； 11月工厂订单上升1.1%，高于市场增加0.5%的预测值；12月非制造业指数为50.1，略低于50.5的预估值。11月成屋待完成销售指数大跌16%，而预估仅为下跌2.0%。12月份就业人数降幅大于预期，失业率仍然处于10%的高位，表明就业市场尚未复苏。美国劳工部1月8日公布，美国12月份非农就业人数下降85，000人，不及预期。11月非农就业人数经修正后为增长4，000人。
整体上来看，美国工厂订单数据和制造业数据的良好表现现实工业制造业状况出现明显改善，但房地产和就业数据的不尽人意也显示美国经济复苏的艰难，这也进一步缓解了关于美国退出宽松货币政策的预期。这对大宗商品价格形成支撑。基本面方面的消息不多。因为电力问题，委内瑞拉国营冶炼厂Alcasa在一月消减产量20%至8，000吨左右。LME铝库存减少1.55万吨至461.34万吨。总体上来看，因为所占份额很小，对铝价影响并不大。
2、国内市场
宏观方面，经历了近5个月的沉寂之后，央票发行利率再度上行。央行公告显示，人民银行于周四（1月7日）以价格招标方式发行了2010年第二期央行票据，并开展了正回购操作，其中3月期央票参考收益率较前期上行4.04个基点。央行此次上调央票发行利率旨在保障央票发行量，以缓解资金对冲压力。市场普遍解读为央行收缩宽松货币政策的信号，因此周四期市品种大都暴跌。
近期成本因素成为沪铝上行最直接的动力。氧化铝方面，继1月1日中铝上调氧化铝价格150元/吨至2800元/吨后，中铝又于1月9日继续提高氧化铝现货价到3000元/吨，涨幅达到7.14%。按一吨电解铝消耗两吨氧化铝计算，电解铝成本上涨近400元/吨。
构成我国电解铝成本近40%的电力成本方面，因为中国北方大部分的暴雪天气导致大部分城市用电量激增，部分城市拉闸限电。而雨雪天气造成的运输困难使得部分城市的电煤紧张，煤炭价格上涨已成定局，这将直接推升电力成本，进而对铝价形成推动。
现货方面，上游商家惜售心态不改，但由于近期铝价波动较大，大多数下游贸易商观望心态浓烈，现货市场整体成交清淡。三大现货中心现货价较年前大幅增长，长江现货报价为17160-17200元/吨，价格重心较年前上涨600元/吨；南储现货报价为16960-17100元/吨，价格重心较年前上涨530元/吨；华通成交价为17160元/吨，较年前上涨580元/吨。中铝报价一片混乱，周一到周三从16700元/吨上调至18100元/吨，周五则下调到17400元/吨。
本周（1月4日至1月8日），伦铝受沪铝影响明显，冲高回落，最终报收2310美元/吨，较上周上涨65美元/吨，幅度为2.90%。
本周沪铝冲高回落，跌破5日均线。主力合约1004开盘17440元/吨、最高18685元/吨、最低17185元/吨，最终报收于17500元/吨，较上周上涨110元/吨。因为本周沪铝行情波动较大，成交和持仓均大幅增加。持仓较上周增加1.89万手至14.56万手，成交则大幅增加108.95万手至163.01万手。
二、行情分析
1、国外市场
本周公布的重要数据较多，美国12月制造业指数为55.9，已连续第五个月扩张； 11月工厂订单上升1.1%，高于市场增加0.5%的预测值；12月非制造业指数为50.1，略低于50.5的预估值。11月成屋待完成销售指数大跌16%，而预估仅为下跌2.0%。12月份就业人数降幅大于预期，失业率仍然处于10%的高位，表明就业市场尚未复苏。美国劳工部1月8日公布，美国12月份非农就业人数下降85，000人，不及预期。11月非农就业人数经修正后为增长4，000人。
整体上来看，美国工厂订单数据和制造业数据的良好表现现实工业制造业状况出现明显改善，但房地产和就业数据的不尽人意也显示美国经济复苏的艰难，这也进一步缓解了关于美国退出宽松货币政策的预期。这对大宗商品价格形成支撑。基本面方面的消息不多。因为电力问题，委内瑞拉国营冶炼厂Alcasa在一月消减产量20%至8，000吨左右。LME铝库存减少1.55万吨至461.34万吨。总体上来看，因为所占份额很小，对铝价影响并不大。
2、国内市场
宏观方面，经历了近5个月的沉寂之后，央票发行利率再度上行。央行公告显示，人民银行于周四（1月7日）以价格招标方式发行了2010年第二期央行票据，并开展了正回购操作，其中3月期央票参考收益率较前期上行4.04个基点。央行此次上调央票发行利率旨在保障央票发行量，以缓解资金对冲压力。市场普遍解读为央行收缩宽松货币政策的信号，因此周四期市品种大都暴跌。
近期成本因素成为沪铝上行最直接的动力。氧化铝方面，继1月1日中铝上调氧化铝价格150元/吨至2800元/吨后，中铝又于1月9日继续提高氧化铝现货价到3000元/吨，涨幅达到7.14%。按一吨电解铝消耗两吨氧化铝计算，电解铝成本上涨近400元/吨。
构成我国电解铝成本近40%的电力成本方面，因为中国北方大部分的暴雪天气导致大部分城市用电量激增，部分城市拉闸限电。而雨雪天气造成的运输困难使得部分城市的电煤紧张，煤炭价格上涨已成定局，这将直接推升电力成本，进而对铝价形成推动。
现货方面，上游商家惜售心态不改，但由于近期铝价波动较大，大多数下游贸易商观望心态浓烈，现货市场整体成交清淡。三大现货中心现货价较年前大幅增长，长江现货报价为17160-17200元/吨，价格重心较年前上涨600元/吨；南储现货报价为16960-17100元/吨，价格重心较年前上涨530元/吨；华通成交价为17160元/吨，较年前上涨580元/吨。中铝报价一片混乱，周一到周三从16700元/吨上调至18100元/吨，周五则下调到17400元/吨。
三、后市研判
综合以上分析，个人仍然维持对中长期铝价维持偏多的看法。短期来看，沪铝的调整还没结束，但也因为成本因素的支撑，沪铝下调的空间并不会太大。技术上看，个人认为沪铝的第一第二支撑位分别为17300元/吨和16800元/吨。操作上建议做空限于短线，且谨慎控制仓位；待期价企稳时逢低建多。
综合以上分析，个人仍然维持对中长期铝价维持偏多的看法。短期来看，沪铝的调整还没结束，但也因为成本因素的支撑，沪铝下调的空间并不会太大。技术上看，个人认为沪铝的第一第二支撑位分别为17300元/吨和16800元/吨。操作上建议做空限于短线，且谨慎控制仓位；待期价企稳时逢低建多。
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