铜市供应日趋紧张，因产量大幅削减
9月全球原铝产量（除中国）继续上升，因产能重启。我们预计未来几个月产量将进一步增加。
继近期强势上涨后，昨日金属走低。美国令人失望的数据以及疲弱股市都施压于金属，即便Olympic Dam的发货因不可抗力而受影响。唯有铅和锌收盘微升。昨日必和必拓宣布其南澳Olympic Dam的铜、铀销售遭遇不可抗力影响，其工作轴将停止运作至少一个月时间。必和必拓表示，由于奥林匹克坝矿主运输系统受损，目前该矿铁矿石产能利用率仅为25%左右，这种状况将一直持续到第三财季生产完全恢复为止。基于我们对市场的调查，这将使全球四季度供应从过剩11.2万吨减少至8万吨，而2010年一季度将从短缺4.4万吨增至7.5万吨。铜价因此受支撑。必和必拓铜产量预计同比下滑8%，主要发生在Escondida、Antamina、Olympic Dam以及Pinto Valley（今年年初关闭）。同时，必和必拓铅锌产量依然强劲，同比分别增长5%和11%。最后，镍产环比下滑13%，不过同比大增100%。必和必拓表示，中国的重新备库已经结束，目前的供应量或远超正常范围。公司还认为，还没有迹象显示发达国家需求保持平稳复苏。国际铜研究组织公布七月数据，全球除精炼铜供应过剩2000吨，为一月以来首次。主要因需求同比下滑，产量大幅增长早场。不过，近期矿厂生产受影响一直困扰供应面。国际铝业研究组织表示，9月全球（除中国）日均原铝产量从前值的6.3万吨增至6.32万吨。除拉丁美洲和西欧，其他地区产量均有所增长，尤其是东欧增长更为迅猛。数据显示，因铝价走高，产能不断重启，我们预期未来几个月产量将继续回升。
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