上海期货交易所期铝5月11日高开低走。主力1107合约开盘报16750元/吨，报收于16700元/吨，上涨10元/吨，成交量8,328手，持仓量68,992手。隔夜伦铝保持走高趋势，受中美公布强劲经济数据提振人气和风险偏好。国内4月CPI同比上涨5.3%，表明后市维持偏紧货币政策可能性偏大。近日成交量和持仓情况无明显起色，所以沪铝不具备继续大幅上扬动能和条件。短期沪铝走势依然不容乐观。

　　国内方面，国家统计局5月11日公布数据称，4月份，居民消费价格（CPI)同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。4月份，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。CPI数据居高不下，将令政策层面的物价调控措施难以放松。

　　另外，新一轮房地产调控政策成为目前最大的不确定性因素。从此前公布数据看，3月份房地产价格仍然出现上涨，这与房价调控政策出现违背，我们预期未来国家会继续加大调控力度。宏观调控将主要集中在两个方面：一是加快保障性住房的建设；二是扩大现有购买力。而这种宏调紧缩的预期可能会对资本市场形成压制。

　　目前电力紧张格局影响范围更多的表现在江浙一带，而河南等产铝大省目前尚未有实质性影响。待到生产省份的用电形势紧张之后 ，铝的供给端受影响，必然要进一步推高铝价。不过，对于耗电大户的电解铝企业，目前还没有因为电力供应短缺而减产，但很多企业认为后期电力供应会更紧张。总之，铝价目前的疲软可能还要维持一段时间。

　　现货方面，目前现货铝价回归月初水平，很多贸易商积极出货，部分下游仍看跌观望。上海现货国产铝今报在16590-16610元/吨，涨40元/吨，平水-升水20元/吨。