上周，市场继续炒作电价上调，多头发力推动铝价走高。沪铝主力一举突破17000元/吨的整数关口，最高涨至17275元/吨，此后受周边环境影响，行情进入调整阶段。后期，电解铝走势需考虑以下因素：

　　CPI符合预期 短期加息的预期下降

　　国家统计局的最新数据显示，5月份CPI同比上涨5.5%，创2008年8月（4.9%）以来的新高。CPI数据使得市场对短期加息预期强烈，数据公布之后铝价虽下跌了50元/吨，但很快就企稳上行，这是由于国家公布的CPI数据基本符合预期。6月14日，中国人民银行宣布从6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型商业银行存款准备金率将达到21.5%。提准信息弱化了短期加息预期，有利铝价上涨。

　　但是从长期看，市场通胀压力依然高企，年内加息在所难免。货币政策紧缩是今年铝价的利空因素。若货币政策持续收紧，对铝价将产生两方面的影响:其一，影响电解铝的下游需求及采购，尤其是房地产等需要大量资金运作的行业；其二，影响沪铝的投机因素，缺乏资金推动，沪铝难有大的行情。

　　电力缺口有望继续推高铝价

　　五月份以来，国内多个省区出现电力供应紧张状况，浙江、江西、湖南、重庆、陕西等省接连出现百万千瓦用电缺口，一些地区不得不拉闸限电。近期，南方出现强降雨，水力发电有所增加，电力供需矛盾得到一定程度缓解。但是，今年夏天全国仍存在约3000万千瓦的电力缺口。电力紧张对电解铝行业的影响要从电解铝的上下游来分析。首先，本次电力紧张主要由电煤价格上涨引起，煤炭价格决定电解铝的成本。拉闸限电或将通过增加成本以及减少电解铝产量来推高电解铝价格；其次，相对于规模型的电解铝企业，中小型铝材加工企业受电力紧张的影响会更大。

　　6月1日起，15个省市的工商业、农业用电价格平均上调1.67分/千瓦时，其中，山西省销售电价上涨幅度最大，达到2.4分/千瓦时；四川省上涨幅度最小，为0.4分/千瓦时。若按14500千瓦时/吨计算，电解铝的冶炼成本增加约240元/吨。近期煤价仍然高企，6月13日，山西大同6000大卡动力煤车板价为735元/吨，与上周持平。煤炭价格的高位有助于推高电解铝价格。