现货方面，LME铝现货贴水29.25美元/吨，前一交易日贴水27.25美元/吨。据 SMM讯，昨日主力合约2206开于20475元/吨，日内低点20210元/吨，最高位20550元/吨，终收于20300元/吨，较前日结跌250元/吨，跌幅为1.22%；成交21.9万手；持仓15.6万手，减少7539手。昨日沪铝走势疲软，华南现货市场因佛山丹灶站停装一周等方面的消息影响，成交略有好转，SMM佛山铝价对06合约升水25元/吨，现货均价录得20440元/吨，较前一交易日跌80/吨，第二交易时段，沪铝持续下探，下游接货积极性走弱，目前铝价绝对价格还在上月均价之上，贸易商出货积极，实际成交转贴水为主，对SMM佛山铝价均价到贴水60元/吨-贴水20元/吨附近，绝对成交价格集中在20380-20420元/吨.。短期来看，沪铝承压，叠加云南等地的铝锭到货集中，华南现货升贴水或走低为主。

　　库存方面，根据SMM，截至5月16日，国内铝锭库存98.4万吨，较上周四减少1.9万吨。截至5月17日，LME铝库存较前一交易日减少0.513万吨至52.74万吨。

　　观点：昨日铝价走势疲软，自上周铝价重回两万关口后，需求表现开始乏力，下游追高较为犹豫，采购积极性不足，市场成交趋于谨慎，铝价进一步上行压力增大。国内供应方面基本维持稳定运行，电解铝产能新增放缓，前期投产产量继续释放。成本方面，当前氧化铝价格拐点已现，在价格回落过程中，市场买涨不买跌的心态开始出现，市场观望态度渐浓。消费方面，随着疫情逐渐好转江浙沪多家整车厂都在逐步复工复产，或能刺激汽车用铝加工企业开工回升。库存方面，随着疫情好转以及政策对运输方面的支持国内社会库存周内去库，海外库存下滑至52万吨左右，处于历史低位。总体看来，国内供应端新增复产仍在稳步进行，产量增量持续释放，疫情对下游消费的抑制作用仍存，使传统旺季下需求受到限制。考虑到目前市场供给端增量释放比消费端需求更为确定，铝价短期向上仍然承压，需关注疫情好转程度及下游消费复苏的程度，短期内建议以观望的思路对待。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。