行情回顾
    期货：沪铝延续其滞涨滞跌的特性，今日al1108合约跌0.09%，报收于16730元/吨，成交量9306手，日增仓3266手。
    现货：今日上海铝现货成交价格16650-16680元/吨，贴水30-0元/吨，低铁铝16700-16730元/吨，无锡现货成交价格16660-16680元/吨。沪期铝当月高开低走制约现铝价格难以上行，尽管月末流动资金趋紧但贸易商最低报价坚挺于16650元/吨，下游逢低按需采购，市况一般。

宏观面
    昨日，英国媒体引述欧洲金融稳定机构(EFSF)首席执行官的话报导称，中国“明显有兴趣”购买将于6月中为救助葡萄牙而发行的债券，该消息提振欧元大幅上扬。随后，美国公布部分经济数据。第一季度实际GDP修正值年化后为增长1.8%，低于预期的增长2.1%；5月21日当周季调后初请失业金人数42.4万人，四周均值43.85万人，皆高于景气分水岭40万人；一季度最终销售修正值年化后为增长0.6%，也低于预期的增长1.0%；一季度企业获利初值年化季率下降0.9%，为2008年四季度以来首次下滑，而预期为增长2.3%；此外，堪萨斯联储5月制造业综合指数为1，4月份为14；制造业产出指数为-2，4月份为17，低迷的制造业数据再度应证了美国经济复苏放缓。受此影响，部分美元多头出逃，空头回补。
    国内，长江中下游地区的旱情仍在持续，湖南、湖北等粮食主产区降水量仅为正常值的40-60%，全国耕地受旱面积已达9892万亩。受此影响，长江中下游地区蔬菜价格已经显现大幅反弹，而北方地区的蔬菜价格也紧随上涨，江苏省内航道干涸导致运煤船只受阻，进一步加剧电荒。5、6月份CPI再度攀高看来在劫难逃，而全年CPI升幅超过国家4%的目标看似也难以避免，甚至很可能超过4.5%，预期通胀压力将延续至明年。

基本面
    国际铝业协会昨日公布的数据显示，4月全球铝库存减少90,000吨至251.5万吨，3月修正后为260.5万吨。但IAI称，和上年同期相比，铝库存增加247,000吨，至226.8万吨。IAI数据同时显示，4月西方未锻轧铝库存降至151.4万吨，3月修正后为155万吨。2010年4月未锻轧铝库存为120.9万吨。

技术分析
    Al1108收小阴烛，价格在20日均线上下以极小波幅震荡，证明沪铝近期确是上下两难，且缺失动能。近半年的走势证明16500上方一线支撑位支撑力度强劲。

后市展望
    铝市库存庞大、供需基本面较弱的状况未有改善，且随着国内电荒及干旱的加剧，二季度CPI攀高、经济增速继续放缓将是大概率事件。另一方面，QE2将于6月底退出，欧债危机蔓延至欧元区核心国家意大利，全球经济陷入下行以及美元走强风险又将给大宗商品带来压力。电价的高企短期来看对铝价是个支撑，但中期将拖累经济增长。短期内沪铝仍然是易涨难跌，且波动幅度将惯性偏小，不存在明显的操作机会。