上周以来，欧债危机重燃市场悲观情绪，金属价格全线大跌，相对而言铝价跌幅相对缓和。本周市场将重点关注美联储利率会议及其会后声明，寄希望于QE3。分析认为，如果本次会议未能明确提出QE3规模和时间，金融市场必然会有些失望，有色金属或遭抛售，伦铝将下行；如果如期提高，则短期能够安抚投资者的情绪，刺激市场信心，但由于其符合市场预期，有色金属难以大涨。回归基本面，当前现铝消费依然偏弱。自7月份以来现货铝价维持升水状态，现货高升水使得资金入场引发7月份的上涨行情。不过，本月起现货升水幅度逐渐缩小，上周现货升水转贴水。现货消费转淡与资金压力密不可分。

　　上周，上海铝现货价格由之前的升水高达300元/吨降至贴水50元/吨，且持货商出货积极，仅有少量因库存偏低而离市观望，而下游消费以消化自有库存为主，入市采购寥寥，整体市况成交极为有限。不过短期来看，电解铝产能受制约为铝市带来利好。确实，在宏观面利空不断，下游需求旺季不旺的背景下，短期电解铝产能的瓶颈期算是个利好了。8月电解铝产量为154.6万吨，同比增长21.9%，环比下降0.1%。受夏季电力紧张以及产能瓶颈影响，8月电解铝产量环比小降。总体来说，宏观因素加基本面，沪铝难有乐观表现。不过由于沪铝相对于其它有色品种金融属性最弱，且成本支撑较其它品种最强，因此不易过于看空，十一长假前沪铝有望呈现滞涨抗跌的走势，围绕17000—17500元/吨区间盘整。