10月16日，沪铝整体弱势走低，夜盘同样回落至接近60日均线后回升震荡，长江现货均价下跌200元至16060元/吨。现货方面据SMM，下游企业逢低加大采购力度，中间商主要为下游接货，整体成交较昨日回暖。

国内交易所仓单有所回落， LME库存继续下降。10月17日LME铝库存减6725吨至1212225吨，上期所铝减少271吨至575785吨。据我的有色，11地铝锭库存较上周四增加4.3万吨至170.6万吨。

上游供给端，力拓铝土矿生产指导量从早前的预测值4800万吨-5000万吨，提高至5000万-5,100万吨。采暖季氧化铝减产量大于电解铝，支持价格继续走高， SMM预计虽然存在铝价利润压缩影响氧化铝价格上涨的可能，但氧化铝的短缺与采购的持续性将支撑氧化铝的上涨，预计10月份氧化铝价格目标4000元/吨。

策略建议：去违规产能逐渐落实，冬季取暖季将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。十九大期间对下游需求的担忧以及库存持续走高或施压铝价，但高成本也同样制约铝价下跌空间，16000元/吨附近或有所支撑，乐观者可在企稳后考虑逢低布局多单。