SMM认为：虽个别电解铝厂新增及复产速度在铝下游加工企业复工迟缓、消费不济背景下，库存端进一步累增；消费端，当前铝下游加工企业虽逐渐复工，但实际仍受限于人员到岗及终端客户复工慢订单少等因素，产能利用率维持较低水平，原料备货较少，预计备货动作3月上旬才会逐渐显现。宏观偏空氛围部分消化情况下，内外盘铝价低位录得小幅反弹，但短期内铝价上行空间有限。