持续多年产能高度过剩，最终导致铝业经营难以为继。周期性行业中，铝业企业承受的压力不亚于钢铁行业，目前上市公司纷纷关停落后产能。

　　中国铝业撑不住了

　　6月6日，中国铝业发布公告称，公司部分电解铝生产线实行弹性生产，将关停电解铝产能约38万吨。“中铝的减产是继上个月甩卖铝加工企业后的延续。同时，后期可能有更多企业加入减产队伍，这意味着铝企冬天的持续。”卓创资讯分析师张清对记者表示。

　　事实上，在行业整体产能过剩、价格低迷、进口铝土矿供应受限等外部环境下，我国上市铝企不得不依靠减产或停产维持利润，然而这依然无法改变行业处于寒冬的事实。Wind数据显示，18家上市铝企今年一季度净利润平均下滑9.32%，2012年全年则大幅下滑283.84%。

　　龙头股削减产能

　　中国铝业自去年巨亏8.23亿元后，今年继续遭受重创，一季度亏损额接近10亿元。

　　作为中国最大、全球第二的氧化铝生产商和原铝生产商，中国铝业的处境颇具代表性。据中国有色金属工业协会统计，2012年，281家规模以上铝冶炼企业中亏损企业为89家，亏损面为31.7%，亏损企业户数同比增加28家；铝冶炼亏损企业亏损额113.5亿元，占规模以上有色金属企业中亏损企业亏损额的35.4%

　　国外铝企的情况亦不乐观。5月底，穆迪将全球最大的铝业公司美国铝业的评级从“Baa3”下调至垃圾区域的“Ba1”级别。今年第一季度，美国铝业的净利润约为1.5亿美元，仍在致力扭亏。穆迪称其所在行业的疲弱表现将继续挑战该公司削减自身债务的能力。

　　产能过剩、电解铝生产成本上升是铝企亏损的主要原因。根据中国铝业去年年报，在该公司三项主要业务中，氧化铝业务和铝加工业务均处于亏损状态，原铝业务的毛利率也仅为0.57%，这三项业务的毛利率分别比2011年同期减少10.71%、6.85%、5.91%。

　　事实上，目前电解铝现货价格已跌破多数企业的成本线，企业减产压力巨大。根据百川资讯的数据，截至2013年5月底，电解铝企业减产的数量达112万吨。压力之下，中国有色金属工业协会近期召开了国内包括中铝、云铝、南山等15家骨干电解铝企业的座谈会，初步达成联合减产100万吨的计划。

　　为扭转亏损局面，中国铝业不仅停产了部分电解铝产能，还开始频繁处置旗下资产。上个月，中国铝业公告称，拟整体转让其所持有的8家铝加工企业的股权。这8家铝加工企业中，除了贵州铝业在2012年实现了1848万元的利润，其他7家公司去年全部亏损，其中中铝河南铝业和中铝瑞闽铝板带两家公司去年亏损额分别为5.16亿元和2.25亿元。

　　“大量的国外订单随着金融危机的爆发而减少，同时国内需求疲弱，使得前些年一直在快速扩张的铝业产能无处安放，导致了市场价格上的恶性竞争。”金银岛分析师徐勇波对记者表示，“在这种背景下，中国铝业通过处理落后产能，发展核心竞争优势，这是个明智的决策。”

　　上周四，中国铝业以3.79元的收盘价创造历史新低，上市以来该公司股价共计下跌79.15%。