2010年,LME的仓储系统问题初见端倪,引发了一些不满,对此LME邀请外部机构进行独立评估,根据当时评估的结果,LME推出了若干规定试图解决仓库提货排长队的现象。这些规定包括提高仓库的最低出货率(2012年4月1日生效);提高镍和锡的出库率(2013年4月1日生效);从单个品种的角度对仓储公司提出额外要求(2013年4月1日生效)等。虽然这些举措让原本库存低的仓库业务量见长,但是很明显并未解决某些金属在特定仓库提货时间长的问题。事实上,有几个仓库的金属库存增加非常明显,这些仓库门口排队的长度一直在增加,这引发了市场担忧,因为漫长的提货时间意味着金属现货溢价的产生。在对仓储系统进行审查之后,LME认识到简单地改变出库率并不能解决实际问题。由于这个问题的存在给市场参与者带来了负面的影响,因此LME决定重新审视仓库提货排长队的现象,拟出方案,并于2013年7月1日在官网发布了《关于批准LME仓储政策变化的意见征集》,征集期为3个月,根据LME公布的计划,意见征集期结束之后,所有的反馈将提交到LME董事会,LME会在10月份做出最终决定,并发布通知。
这个消息牵动着从美国铝业(Alcoa)到俄罗斯铝业(Rusal)一系列铝生产商以及宝马(BMW)和可口可乐(Coca-Cola)等用铝企业的心,市场参与者也均在等待事情的进展。漫长的3个月的意见征集期终于过去,可是在10月份,市场投资者并未看到LME的表态,也没有看到LME公布仓储新规的确切时间表,甚至没有看到LME董事会会议举行的确切日期。在一片批评声中,又经过了一个月,LME终于在11月7日发声。
新动向
11月7日,LME在其官网宣布了仓储改革方案,LME称在经过面对全球金属行业的3个月的意见征集期之后,LME董事会已经通过了关于旨在削减仓库提货队伍长度的仓储政策的修改,LME与英国金融市场行为监管局(FCA)密切配合,确保此次仓储政策的修改符合LME的监管要求。
LME将此次仓储方案概括为四点:
一是对初始方案做出修改,将覆盖的仓库范围扩大到排队列队超过50个日历日的仓库。LME称,根据市场的反馈对方案做了一些修改,最初的方案仅覆盖了提货时间超过100天的仓库,在经过意见征集期之后,改为50天以更大程度满足金属需求者的提货需求。该方案计算3个月期间之内一个仓库的入库金属量,如果排队长度导致有一些提货者等待的时间超过50天,那么这个仓库需要按照一个公式的计算释放出额外的金属。例如,假设某仓库目前根据要求每日出库量为3000吨,根据新的方案,该仓库每日出库的金属量必须比入库量多出至少1500吨。此外,如果目前该仓库的入库率超过了最低出库率,那么该仓库必须释放出超过的吨位。
二是将采取行动防止不合理的激励机制所导致的提货长队的形成。
三是将公布意见征集的内容和细节。“我们将公布一份详细的意见征集报告,这个报告是LME最终通过的决定的基础。”LME业务发展主管马特·张伯伦说,这份报告将呈现意见征集的整个过程,从中可以看到各方的反馈,有的建议者表示了对该方案可能产生的意想不到后果的担忧,也有一些建议者提出了一些替代方案。正是在这些意见的基础上,LME最终做出这项决定。该报告涵盖了广泛的意见,反映了LME为了推出平衡各方利益的政策做了深入的意见收集和分析工作。
四是LME计划对仓储网络展开全面的外部物流审查。
此外,LME还表示将会有其他相关的变化:新的透明度报告、建立现货市场委员会、持续致力于减少信息壁垒等;其将通过不同的方式进一步加强现有的现货网络系统;将对仓库系统进行完整的外部物流审查,并审查仓储协议,发现并解决目前仓库系统存在的问题;将创建一个新的现货市场委员会,提高现货团体在LME治理结构中的地位;继续每隔6个月对仓储系统进行审查,而这个新成立的委员会将发挥重要作用。
LME计划在每个仓库的基础上提供延迟数据,并根据市场需求单独发布“交易者承诺”报告。虽然新规定的实施需要根据仓库协议的条款与仓储公司进一步讨论,但LME称将在2014年4月如期开始实行新的规定,在此期间如有进一步发展会及时更新相关的信息。
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