有消息称，中铝联合多个大型铝厂集体囤货挺价，国泰君安认为这对于基本面改善的实际意义并不大。首先，国内现货铝锭库存数在过去一个月中未明显下降。当前国内现货铝锭库存上升，能够较为真实地表征一个阶段内国内电解铝供给过剩的加剧，但库存的下降，则已经很难一致地反映需求的上升，或者过剩的缩减。其次，现货的升贴水与期限结构，亦没有体现现货端吃紧的局面。自2月初以来，长江现货价对沪铝主力及近月合约的贴水不减反增。同时，期限结构上仍然保持着近低远高的Contango结构，远月对近月的升水亦没有显著缩窄，这说明现货端的供应依旧宽松。

　　所以，我们认为，即便确有联合囤货行为，年末消费端的疲弱也抵消了这方面的因素。