市场反弹动力来自何方？
　　市场预期改善推动下的反弹行情昨日仍在持续。周一，沪深两市高开高走，沪指实现七连阳并成功收复3000点，两市成交额突破9000亿元。分析人士认为，包括货币政策保持宽松、人民币汇率企稳、经济增速出现反弹迹象等短期宏观信号刺激市场风险偏好提升，是近期市场反弹的主要动力来源。
　　券商股领涨折射市场情绪
　　继上周五之后，昨日大盘再度跳空高开，而后稳步上行，交易量也较前个交易日继续放大。截至收盘，上证综指报3018.8点，涨幅2.15%；深证成指报10394.14点，涨幅2.64%；创业板指报2227.03点，涨幅2.26%。成交量方面，沪市成交3808亿元，深市成交5228亿元，两市全天成交9036亿元，刷新2016年以来两市最大单日成交规模。
　　沪综指在过去7个交易日中连续收红，实现七连阳。在此期间，市场风格在蓝筹股与成长股之间几度切换，市场人气在不断地试探磨合中转暖，逐渐形成共振。至此，沪综指已经修复了1月下旬及2月下旬两次断崖式下跌留下的“创口”，重回3000点上方。
　　在上周，市场热点逐渐从蓝筹股向成长股迁移，部分反映了风险偏好回升的过程。昨日盘中格局成为市场风险偏好提升的鲜明注脚。券商股历来是反映市场人气的直接风向标，也是做多情绪极其旺盛时大概率选择的突破口。昨日证券B、券商B等券商股分级基金B份额先声夺人，开盘即告涨停，券商板块行至盘中启动跟进，板块整体接近涨停。
　　华泰证券首席金融分析师罗毅认为，目前市场环境趋暖，投资者交易活跃度火速攀升，市场重心有望上移。而券商板块敏感性强，具有先行特征。
　　上周末，证金公司公告重启7天、14天、28天、91天等多档期限转融资业务，并下调各档期限利率，其中182天转融资费率从此前的4.8%降至3%，进入券商市场融资价格区间。客观来看，此举拓宽了券商融资业务资金来源，降低了融资成本，但在融资余额已从高位回落至8500亿元左右的背景下，短期未必会直接显著提升市场杠杆水平，进而提升券商业绩。然而，市场解读更多地从其信号意义角度出发，也从另一个层面折射出市场渴望利好的心情。
　　值得注意的是，上周四及上周五两天，沪股通分别净流入15.88亿元及10亿元，为今年较高水平。而昨日两市大涨之后，沪股通悄然净流出1.64亿元。
　　同时，昨日领涨大盘的券商股多遭机构卖出，两市公开交易信息显示，昨日广发证券有两机构卖出3.89亿元；国元证券有三机构卖出1.87亿元；国信证券有两机构卖出1.72亿元。还有多只券商股被机构席位卖出千万元规模。
　　短期反弹前景应关注资金面
　　大盘连涨7日，反弹前景能否延续成为各方关注的焦点问题。朱雀投资认为，未来应当更关注制约市场反弹空间的几个潜在风险因素。短期来看，目前市场仍然处在存量博弈的环境中，增量资金主要来自于绝对收益投资者的加仓，资金面可能会是反弹高度最大的制约因素。中期来看，通胀和汇率可能再度困扰市场，如果出现超预期的变化，而届时市场又处于相对高位，也会对市场形成压力。
　　该机构进一步指出，A股市场短期内在美联储暂不加息、全球新兴市场喘息期获得了较好的反弹窗口，也倾向于反弹在短期内仍会有一定的持续性，但是潜在的制约可能在于：一方面，存量资金博弈下，绝对收益投资者加仓结束导致反弹窗口关闭，因此需要关注量能的配合；另一方面，在市场反弹到一定高度后，中期通胀和汇率的超预期变化可能会对市场形成调整压力。
　　海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷认为，近期在货币政策、人民币汇率、经济增速等宏观领域出现正向预期差，有利股市的因素在增加。但与此同时，“并不因为这些预期差，给股市的基本面带来根本性的改观，或者对中国经济带来大的变化。股市和经济存在的长期问题并没有得到解决。”李迅雷表示，“短期出现的这些预期差，对于股市或有利。或许，再过一段时间，又会出现新的预期差。”
    券商：短期风险偏好回升
　　近日，A股市场呈现量价齐升的势头，市场交投以及情绪再度升温，沪指实现7连阳。对此，主流券商研究机构认为，市场快速反弹的导火索是美联储不加息，带动全球风险偏好有所提升。与此同时，国内短期经济基本面出现一定的向好趋势，政策也体现出对资本市场的呵护，使市场情绪自我修复。中期而言，还需关注这些好转因素的持续性。
　　就业和通胀是影响美国货币政策的两个关键指标，在2月美国非农就业、CPI数据均超预期的背景下，美联储不仅没有加息，其最新公布的点阵图还显示，今年加息预期由前期的4次下调至2次。
　　兴业证券王德伦策略团队认为，虽然美联储3月不加息符合大部分投资者的预期，但下调全年加息预期至2次，引导了投资者对美元走弱的预期，导致全球风险偏好有所提升，美股、大宗商品均上涨。而随着美元超预期走弱，市场对人民币汇率的担忧也阶段性缓解。
　　与此同时，国内政策环境对资本市场而言偏暖。国泰君安乔永远策略团队认为，“十三五”规划删除战略新兴板内容及监管层对于“注册制”推进的表态，短期内缓解了投资者对增加供给而分流市场资金的担忧；证金公司调低转融资业务费率的消息，有望在一定程度上推动增量资金入市；监管层对于“债转股”的表态，虽然短期难以大范围推广，但有助于缓解市场对于系统性信用风险的担忧，为经济转型赢得时间和空间。不良债务的剥离，长期来看也可以让债务人获得新的生存发展机会，提高上市公司改善ROE的可能性。
　　海通证券认为，现阶段国内外政策偏暖，市场情绪在自我修复中，行情步入最“肥”的上涨阶段。但由于2016年与2015年的国内外经济和政策环境不同，今年将更多地表现为阶段性机会。
　　在短期市场情绪回暖的同时，兴业证券也提示，中期需要注意这些好转因素的持续性，如地产及投资回暖的持续性。短期来看，房地产投资增速较好，投资呈现一种弱复苏的格局。未来1到2个月，需要进一步跟踪和验证周期类行业（尤其是房地产链条）补库存、新开工、去产能、销售去化及实际投资的情况，跟踪货币政策与财政政策进一步宽松的节奏和力度，从银行流动性、物流等多角度进行验证。