汇丰发表报告指，在国企指数升势带动下，中铝(02600.HK)股价过去两周涨近25%。即使计入改革及复苏预期，现时估值亦非常高昂。中铝现价相当2015年预测市帐率2倍，但股东回报率为-9%。将评级由“持有”降至“减持”，目标价由3.2元降至3.15元。
　　
　　就公司基本面而言，虽然认为中铝去年已走出谷底，而且今年起将迎来重组，惟该行认为，执行重组并非全无风险，加上铝市场今年仍然疲弱，重组能否成功存在很大不确定性。认为现时股价反映过多预期，可能会出现回调。
　　
　　为反映铝市场疲弱，该行调低2015-17年中国铝价预测2%。认为市场仍处显著供应过剩的状态。分别调低中铝今明两年盈测19%及72%。