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| 电解铝行业面临良好的盈利机遇 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-11-2 11:37:04，阅读：
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中国铝业再次宣布下调冶金级氧化铝现货销售价格，从2950元/吨下调至2500元/吨，调整幅度为15.25%。
中铝的调价符合我们前期判断。非中铝系企业报价低，氧化铝进口关税下调和港口价格低迷成为中铝再次下调价格的促发因素。
在上次评述中我们就提到，下半年以来国内非中铝系氧化铝生产产能陆续投产，由于规模较大，因此对现货市场形成了一定的冲击。同时他们采取了紧盯中铝的定价策略，价格上一直保持低于中铝价格几百元，因此对中铝的现货销售形成了一定的影响。近期该体系的氧化铝报价一直在2600元左右徘徊。该价格对中铝的2950元/吨售价形成压力。
从港口交易情况看，近期CIF价格在205～260美元/吨左右，折算成人民币就是2500～2600元/吨。也低于中铝的前期报价。
近日，国家有关部门突然宣布降低氧化铝的进口关税，从原先5.5％降低到3％。我们认为，此消息可能成为此次中铝降价的一个契机。
此次国家有关部门还加征了电解铝的出口关税，税率从5％提高到了15％。显然，对于电解铝出口而言形成一定的影响，未来出口量将出现下降。
从国内电解铝市场的消费来看，目前依然呈现良好的局面。随着国内一些铝材加工项目的陆续投产，国内对电解铝中间品的消费需求也有望继续保持强劲增长势头。2007年国内铝消费增长有望达到19％。
我们继续坚持以下观点：在良好的市场供求状态下，未来半年至一年内电解铝价格表现将明显优于氧化铝；氧化铝价格的快速下跌，必将在一段时期内为整个电解铝行业带来良好的盈利机会。
同时我们也认为，尽管氧化铝价格趋势还在下跌，但是氧化铝调价的绝对空间和幅度可能已经有限了。未来氧化铝在低价区间可能会运行一段时间，从而为下游铝加工产业链提供较好的盈利机会。
我们继续维持电解铝行业“增持”投资评级，继续建议“增持”未来成长性明确，估值偏低的焦作万方、新疆众和、南山实业、云铝股份、兰州铝业。
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