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| 退税下调遭遇铝市负隅顽抗市场热点 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-19 8:52:40，阅读：
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近日，五部门发出通知，自9月15日起调整部分出口商品的出口退税率，市场持续已久的出口退税调整预期终于得到印证。此次税率调整牵涉到纺织品、有色金属。出口退税调整在优化产业结构的同时，必将影响到市场对相关品种的定价。
本报特组织两篇稿件，试图揭示该政策对铝市和棉市的影响，希望对读者有所启发。
上周的伦敦铝市，可以以“幸福总是太短暂”来形容。短短数日内，投资者从满怀希望到信心重新跌至谷底，原油价格的大幅下跌以及对于全球经济增速放缓的担忧，压制市场义无反顾地将前期涨幅完全抹去。倒是上海市场的期铝，虽然受到出口退税下调消息的重创，但走势依然较为顽强。
财政部、国家发改委、商务部、海关总署、国家税务总局五部门9月14日联合发出通知，自9月15日起中国将调整部分出口商品的出口退税率，同时增补加工贸易禁止类商品目录。其中部分有色金属材料的出口退税率由13％降至5％、8％和11％。
《通知》要求，新的政策自2006年9月15日起执行。对2006年9月14日（含14日）之前已经签定的出口合同，凡在2006年12月14日（含14日）之前报关出口的上述调整出口退税率的货物，出口企业可以选择继续按调整之前的出口退税率办理退税。
沪铝的顽强抵抗，应该说也有其内在的必然性。首先，出口退税的下调，已然不是短时期的消息，从去年年末，就已经有传言放出，近期国内相关部门的领导更是频频放风，市场对于该政策已经有了足够的心理准备，真正实施时的反应自然有限；其次，我们在《通知》中可以看到，虽然新政策自9月15日开始执行，但对于在此之前签订的在12月14日之前报关出口的合同，依然以原有税率对待。也就是说，在企业已经有充分预期的前提下，该政策能够真正大规模发挥作用的时间应该在11-12月份，这也带给铝市场一定的缓冲时间。
让我们回过头来再仔细梳理一下近期铝市场异动的原因。将9月初的快速上行行情与今年以来的两次大涨进行一下比较：
2005年12月-2006年2月的涨势，伴随着上海铝库存的大幅升高，说明铝价的上扬主要靠伦铝和氧化铝价格的不断走高推动，而并非出现了供应严重紧张的局面。2006年4月-2006年5月情况也十分类似，铝库存仍然维持在17万吨左右的高水平。但2006年9月的铝价快速上涨，伴随着的却是库存的不断下降，说明其主要为现货紧张所推动。
与库存变化的特点类似，在2005年12月-2006年2月的涨势中，铝现货始终在贴水200元左右徘徊，2006年4月-2006年5月期间的上扬也并没有伴随着现货高升水，铝现货始终在平水一线徘徊。而2006年9月的铝价快速上涨，伴随着的却是超过400元的现货升水，也说明现货紧张是主要的推动力。
很明显，与此前两次涨势相比，此次的铝价扬升主要受益于现货紧张，至少在9月，这种情况并没有得到改变；另一方面出口退税下调政策的作用，也将在11、12月份真正发挥作用，因此笔者认为短期内沪铝将维持区间震荡的走势格局，18850-19710元将是多空争夺的主要战场。
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