力拓刚刚宣布收购加铝，必和必拓拟以200亿英镑收购美国铝业公司的消息又在坊间盛传，国际铝业巨头日趋整合，全球资源集中度日益提高。东方证券分析师杨宝峰表示，这点与铁矿石的情形非常相似，但铝业巨头欲像铁矿石一样垄断我国市场可能性不大，对国内铝业企业暂不构成威胁。
铝业垄断程度低
铝业企业的垄断程度远不及铁矿企业的集中度，国外的铝业巨头有俄罗斯铝业、美国铝业、加拿大铝业，虽然由于近期整合频频，铝业巨头集中度较以前有所提高，但相对铁矿巨头对铝产品市场的垄断程度仍有不足。
据悉，美铝2006年氧化铝产量为1512万吨，电解铝产量为355万吨。加铝2006年氧化铝产量为548万吨，原铝产量341万吨。俄罗斯铝业公司（Rusal）2006年铝产量277万吨，氧化铝产量393万吨。必和必拓2006年氧化铝产量419万吨，原铝产量136万吨。
而我国的铝业巨头中国铝业2006年氧化铝产量为952万吨，原铝产量194万吨，晋身全球第二大的氧化铝生产商和第四大的原铝生产商，并且其近几年复合增长率达到15%左右。2006年销售收入78.1亿美元、净利润14.5亿美元，与美铝、加铝的主营业务利润率相比高许多。
目前，俄铝整合后年产可达400万吨铝和1100万吨氧化铝，力拓收购加铝后将组建成为新的国际铝业第一巨头，分析师一致认为这些巨头仍不会造成垄断。东方证券分析师杨宝峰认为，力拓收购加铝完善自身多元化，可以在未来的竞争中多一份筹码。中信证券的分析师李追阳表示，力拓收购加铝溢价300亿美金，较其股价历史最高水平溢价60%多，这么高的溢价应该是因为看好中国需求，铝价金属价格将在高位运行，整合可以增加企业定价权，但将更多体现在稳定价格而不是抬升价格上。
铝土矿集中度相对分散
资源整合后，国际巨头必然控制更多的铝土矿资源，分析师认为，虽然我国铝业公司起步较晚，但铝土矿需求受其控制可能性不大，并且仍能参与到国际矿源分割中去。
全球铝土矿储量大约为270亿吨，储量在10亿吨以上的国家有澳大利亚、几内亚、巴西、牙买加和印度等，这些国家的铝土矿占世界铝土矿总储量的73%。我国的铝土矿资源保有储量为5.3亿吨，矿产保障程度只有十几年。因此在中国氧化铝产能继续增长的背景下，铝业公司大量进口铝土矿，但是我国铝土矿90%以上从印尼进口，受几大巨头直接影响可能性非常低。
目前进口铝土矿的氧化铝公司主要集中在山东的非中铝系公司，中铝系企业已经开始参与国际上铝土矿分割。中国铝业、中色股份已经采取入股的方式获得澳大利亚、老挝、越南、印度等国家的一部分铝土矿开采权。
杨宝峰还认为，目前仍存有大量勘探区，我国企业可选择空间较大，与国际巨头“火并”可能性不大。如中国铝业已经先后成功竞标澳大利亚澳鲁昆项目、几内亚1万平方公里的勘探区块等。 |
