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| 包头铝业有可能将注入中国铝业 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-12-25 10:27:57，阅读：
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上海12月22日报道，据悉，首批三块电解铝资产已列入初选注资名单，其
中涉及尚未正式加盟中铝系的包头铝业(8.65,-0.22,-2.48%)。若此次注资完
成，中国铝业将新增67万吨左右的电解铝产能。
除包头铝业30万吨电解铝产能外，上述67万吨产能还包括兰州连城铝业的
27万吨、铜川鑫光铝业的10万吨产能。中国铝业旗下现有电解铝产能为270万
吨，一旦注入上述三块资产，其电解铝产能将一下子激增25%，从而有效改善氧
化铝规模太大而电解铝规模小的不平衡局面。在铝这条产业链上，氧化铝处于
电解铝的上游。以氧化铝生产为主的中国铝业为了延长产业链，增强抗风险能
力，近两年在电解铝行业进行了大规模兼并收购行动，收购焦作万方
(8.69,-0.15,-1.70%)29%股权便是其中一例。
包头铝业可能被注入中国铝业的佐证之一是，暂停两年多的包铝集团股权
划转工作近日悄然重启。2003年6月，内蒙古自治区政府与中铝公司签订协议，
拟将包头铝业第一大股东包铝集团的80%股权及相应债权债务划拨给中铝公司。
虽然协议3个月后就得到了国务院国资委的批准，但由于股权划转将导致包头铝
业与中铝系企业同业竞争及原材料采购等关联交易事项，中铝公司于2004年4月
出具承诺函，承诺股权划转工作在包头铝业上市12个月内不再启动。现在，包
头铝业上市一年有余，包铝集团股权划转重启已没有障碍。
由于电解铝行业的复苏，包头铝业2006年以来盈利水平大幅度提升，前三
季度每股收益已达0.60元，净资产收益率为16.75%。基于行业景气周期的判
断，短期内包头铝业的业绩增长要优于中国铝业和山东铝业，因此，对中国铝
业来说，包头铝业的注入自然是个利好。而根据包头铝业在招股书中的表述，
实际控制人变更为中铝公司后可能导致公司业务整合。在中国铝业完善产业链
的努力之下，这一整合无疑值得期待。 |
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