经过一轮深幅调整后，有色金属板块近期再次重拾升势。特别是电解铝板块，周二更是全线上扬，G包铝（600472）以涨停报收，另外几只也都收出中阳线，那么，该板块是否能够再起一波强势拉升行情呢？

　　2006年以来，全球大宗商品的牛市进入加速上扬的阶段，LME金属价格指数在上半年短短几个月的时间里最高涨幅高达50％，5月份后受种种因素的影响，出现了较大幅度的回调。与铜、锌的优异表现相比，铝价的涨幅略有落后，LME铝价上冲2800美元后回落，国内铝价在成功冲破20000元大关，最高涨至23500元，目前在20000元一带整理。在经过长时期的低迷后，国内电解铝行业的转折已成定局，相应地电解铝上市公司股价表现较为出色。 

　　氧化铝景气度见顶，大大缓解电解铝的成本压力。由于近年中国对氧化铝需求急剧膨胀，已经吸引了大量资金投向氧化铝产业。据统计，2003-2004年除中铝外全国规划、论证拟建的氧化铝项目有20余个，规划总产能约1900万吨。其中50%的项目已经开工建设并从2005年中期开始陆续投产，预计今后三年将会集中投产，新增产能总计超过1000万吨，显著超过同期电解铝产能增速，并引导全球氧化铝产能利用率逐渐降低。预测未来两到三年内全球氧化铝产能将出现过剩。根据以上全球氧化铝供求状况的分析，综合判断2006年底氧化铝供应可能进入相对宽松的环境，2006年-2007年国际FOB氧化铝价格波动范围在500--600美元/吨，国内含税氧化铝价格波动范围在4500-5500元/吨。因此可以初步判断，目前氧化铝价格基本见顶，2007年后将以逐步回落为主。这对主要成本为氧化铝的电解铝业无疑是重大利好。 

　　电解铝行业景气度将持续向上。2004年和2005年全球电解铝市场供大于求的局面大为改善，如果按照目前中国宏观调控政策以及中国主要电解铝企业计划联合减产10%和欧洲主要产铝国家的减产，我们预计2006年全球电解铝需求缺口将达到12万吨。初步判断2006年我国电解铝产量不会出现快速增长，电解铝产量可能接近820万吨，而实际消费需求可能接近800万吨，甚至2006年底中国电解铝有可能部分需要进口，但这种缺口不会太大。到2007年下半年，由于国内需求的强劲增长，电解铝行业将出现大面积短缺，而我国将可能从电解铝净出口国变为净进口国。 

　　个股选择上，可选择具有成本优势的，有较完整的产业链。铝土矿-氧化铝-电-电解铝-铝深加工等。可重点关注：G云铝（000807）、G包铝（600472）、兰州铝业（600296）、G关铝（000831）等。