11月13日,伦敦金属交易所3月期铜的最新报价为6935美元/吨。而前一个
交易日11月10日的收盘价为6925美元/吨,这是该价格自6月30日以来,首次跌破
7000美元心理大关。期铜价格的这种走势无疑给市场平添几分阴霾。
期铜市场将变成熊市的意见越来越见于各种分析中,美林集团甚至预测,未
来铜价将下降三成,跌至每吨5000美元附近。
库存大增 铜价跌破7000美元
国际期铜价格在过去两三年内出现了大幅上涨。今年5月11日,其最重要的
指标之一,伦敦金属交易所的3月期铜创出了每吨8790美元的历史性天价。
随后展开一波急剧整理,至6月14日跌至6420美元,但随之而来的上涨使得
该期货合约价格在6月30日突破7000美元价位,并一直在该价位以上波动。由
此,7000美元的整数关口被视为铜价最重要的支撑位。
这一关口在11月10日被打破。当日,伦敦每吨3月期铜以7350美元开盘,最
终收于6925美元,全天下跌5.78%。这一下跌幅度虽然在6月30日以后并非绝无
仅有,但是跌破7000美元的关口意义重大,11月13日开出的电子盘交易显示,该
期货合约的价格尽管略有小幅恢复,但是仍在7000美元以下。
巴克莱资本国际分析师认为,”铜库存的继续增加,打压市场的人气”。
11月10日,世界上最主要的两个期铜交易所公布库存情况,大幅度增加的
存货导致铜价大跌。
伦敦金属交易所10日公布的库存为14.8万吨,这一数量远远大于年初9.6万
吨的水平。而上海期货交易所的库存达到3.5万吨,此前一周的库存只有3万吨,
一周内库存上涨15%,被认为是铜价大跌的直接原因。
中国需求是关键
对于库存的增加,特别是上海库存的突然增长,除了从一个侧面显示出市场
供需矛盾的缓解以外,还让很多投机商开始怀疑中国对铜的需求是否有曾经预
测的那么强劲。
此前,中国对铜的巨大需求是铜价暴涨的重要原因之一。
曼氏金融的分析师爱德华·米尔在其投资分析中表示,”中国铜库存的增
加似乎是铜价重挫的罪魁祸首,再次挑起了对中国铜需求到底有多强劲的疑
问。”
另外一家机构AG Edwards分析师唐·沃特也认为,交易所库存增加导致铜
价走软,并且暗示供需平衡可能转向供给过剩。
目前的机构普遍认为,中国对铜的需求并不像想象的那么强烈。上海一家
贸易商表示,除了长期订货的客户外,市场已经不太愿意买入。
海关的数据也显示,中国正在大幅度地降低铜的输入。今年1-10月份,中国
共进口铜和铜制品168万吨,同比下降了22.4%,其中10月份进口16.5 万吨,明显
低于9月份的17.5万吨。中国对铜的需求出现明显的下降。
另外,智利最大的国有矿厂Codelco旗下工人,已经提前开始与资方进行谈
判,有助于保持铜精矿的供给稳定,也使得精铜供给增加的预测出现,导致了铜
价有向下的压力。今年年中,Escondia铜矿的谈判陷入僵局,也曾一度导致国际
铜价的上涨,Codelco目前的局面要比当时的Escondia好得多。
铜价再降三成?
由于需求已经明显的下降,国际最著名的投行之一美林集团在10日发布的
报告中预测,国际铜价有可能在未来下降三成。
美林不认为对冲基金和投资者的进入将导致铜价的进一步上涨,反而表示,
由于供需情况的变化,投资者的大量进入可能出现扩大沽空的规模,使铜价大幅
度下跌。
根据美林预测,2007年国际市场铜由于”有相当数量的项目扩张,供给将增
加5.3%”,而全球的消费增长可能仅仅有2%,这是由于”美国房地产业下滑和7
国集团整体需求的下降所导致”。
因此,美林预期2007年全球铜的供给过剩将达到50万吨,2008年达到75万吨。
尽管美林预测2007年中国的需求将再次大幅度上涨,但并不足以弥补其他
国家需求的下跌。而且中国需求的上涨是建立在铜价大幅度下跌的基础上。
报告认为,铜供过于需情况的恶化,将导致铜价向成本靠拢。
美林估计,目前铜的现金生产成本为每吨3725美元,远远低于7000美元。如
果铜价下跌三成左右,达到5000美元附近,美林认为那足以让中国的需求者愿意
重新建立库存,增加对铜的消费和进口。而在7000美元以上,中国消费者买入意
愿显然不强。 |
